貨幣市場專家:供應斷鏈終結貨幣寬鬆,東方不再投資 G7 債

作者 | 發布日期 2022 年 08 月 26 日 14:15 | 分類 財經 line share follow us in feedly line share
貨幣市場專家:供應斷鏈終結貨幣寬鬆,東方不再投資 G7 債


紐約聯邦儲備銀行前官員、現為瑞士信貸貨幣市場專家 Zoltan Pozsar 認為,東西方爆發衝突、失去彼此信任,意味著全球化供應鏈不再可行,而國家無視成本打造自家的供應鏈基礎建設,暗示寬鬆貨幣政策時代已結束。

Echobay Partners LLC經營合夥人Vince Lanci 25日透過官方部落格撰文指出,Pozsar發表研究報告表示,戰爭攸關產業。在全球化的世界,供應鏈錯綜複雜,晶片在南中國海一些小島生產,只能透過空運及海運輸送,此時絕不能爆發戰爭。只有在沒有熱戰(hot war,冷戰的反義)或經濟戰的和平年代,全球化的供應鏈才可行。

Pozsar表示,低通膨世界有三大支柱:讓美國名目薪資成長「停滯」的便宜移工;推升實質薪資的便宜中國商品;推動德國產業及整體歐洲的便宜俄羅斯天然氣。這三大支柱的背後,是哈佛大學教授Niall Ferguson所謂的兩大地緣戰略共同體「中美國」(Chimerica)、以及Pozsar自創的地緣經濟區名詞「歐俄羅斯」(Eurussia)。

這兩大同盟是「天作之合」:歐盟支付歐元購買便宜的俄羅斯天然氣,美國支付美元購買便宜的中國進口品,俄羅斯、中國再盡職地將所得循環回七大工業國(G7)。Pozsar說,古人的智慧是,若彼此貿易,所有人都受惠,也就不會有爭執。然而,這是在大家能和平共處的前提下,信任是其根基。一旦彼此互不信任,一切也將煙消雲散。

Pozsar指出循環已打破。對東方部分大國而言,把資金投回G7公債已經完全不符邏輯。不只是因為俄羅斯外匯儲備發生的問題,也是因為替美國1兆美元的公債進行展延,等同資助西方重新武裝,把生產基地遷回本土並重建庫存。

Lanci直指,這意味著,貨幣政策將不再寬鬆。他之前就提過,美國打造自家供應鏈基礎建設的財政支出,勢必會導致通膨加溫,而聯準會(Fed)必須設法透過貨幣政策調節通膨。

Pozsar也在報告中表示,無論Fed將利率升至3.5%或7%,國家都一定要採取行動。這些行動有四個特點:原物料密集、資本密集、對利率不敏感、東方不再投資。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:Unsplash

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