精品狂漲仍有消費者買單！法人：高品牌力企業股價反彈快

美國銀行（Bank of America）公告 8 月份經理人調查顯示，經理人不再如「末日來臨」般悲觀，配置的現金部位比例從 6.1% 降至 5.7%，投資人也重返科技、非必需消費品類股，法人觀察，消費出現兩極現象，企業在照顧民生必需品的同時，也推出更多高價精品，滿足金字塔頂端族群。

美國零售巨擘沃爾瑪（Walmart）與家得寶（Home Depot）第二季財報皆優於預期，暗示消費力道依舊穩健，庫存問題逐步緩解，依據 Bloomberg 資料，回顧 2008 年金融風暴時，以總收益而言，沃爾瑪是 S&P 500 指數中表現最佳的股票之一，顯示經濟低迷時期，沃爾瑪股價相對具有優勢。

根據數據公司 EDITED 報告指出，2022 年全球奢侈品價格較 2019 年上漲 25%，受到消費者的熱烈支持，全球奢侈品銷售量同步上升，2022 年較 2019 年成長 21%，顯示即便遭遇通膨，業者提高售價轉嫁成本的同時，對於熱衷追求世界上最熱門的品牌的消費者而言，買得到比買貴重要。

以法國百年精品愛馬仕（Hermès）為例，不受全球高通膨與經濟衰退隱憂影響，最新財報成績亮眼，今年上半年營收年增 23％。

國泰全球品牌 50 ETF 基金經理人李翰林分析，不管是民生必需品等非循環消費產業，還是精品類循環消費產業，在成本不斷攀升之際，具有競爭力的品牌會想辦法擴大產品價值，滿足不同的消費族群，就如投資大師巴菲特所說「生產力、創新或定價權是企業生存的法寶！」

李翰林表示，從聯合利華、麥當勞、雀巢到星巴克等品牌，也都注意到消費需求走向兩極，因此在推出更多高價的優質產品同時，也會照顧到低價品的消費需求，而隨著通膨有望降溫、疫情趨緩與邊境逐漸開放下，消費動能有機會再復燃，科技龍頭、金融巨擘、精品消費等產業未來成長可期。

李翰林補充，根據財富雜誌研究，調查美國數千家企業可發現，企業市值中有逾 7 成來自無形資產，其中又有 40~75% 來自品牌價值的貢獻，顯見品牌力的強弱對於企業市值的影響舉足輕重，並與投資標的選擇有直接關聯。

Kantar BrandZ 品牌價值研究報告顯示，2020 年 3 月新冠疫情爆發後，高品牌力企業股價回彈速度較快，而 MSCI 世界指數回彈時間約花費 33 週、標普 500 指數回彈時間約花費 29 週，而強品牌企業組合則僅花費約 15 週的時間即回彈。

法人分析，不管是通膨環境或緊縮經濟，具品牌力的企業面對震盪時反彈力道更強，其體質穩健且消費者黏著度高，能夠陪伴投資人走過景氣不同階段，適合長期投資，有利為投資人掌握下半年升息循環、全球消費回溫與節慶銷售旺季利多行情。

（首圖來源：Hermes）