歷史:通膨一旦突破 5%,平均得花 10 年才回到 2%

作者 | 發布日期 2022 年 09 月 22 日 10:30 | 分類 國際觀察 , 國際金融 , 財經 Telegram share ! follow us in feedly


聯準會(Fed)最新釋出的經濟展望預測,通膨率有望於 2025 年重新接近 2% 目標。然而,歷史統計顯示,一旦通膨突破 5%,平均得花 10 年才能回到 2%。

MarketWatch報導,美銀證券集團(BofA Securities)策略師Thanos Vamvakidis 21日發表研究報告指出,上述統計是基於先進國家的經濟數據。這遠比市場普遍預估的還要久。華爾街普遍相信,十大工業國(G10)的通膨率可望於2024年下降至2%,這顯然過於樂觀。

Fed高度關注的通膨指標「核心個人消費支出(PCE)物價指數」,7月出現年增4.6%的現象。整體PCE物價指數年增率則為6.3%。

根據Fed最新預測,美國GDP成長率將在2024年、2025年來到1.7%、1.8%,核心PCE通膨率則會在2025年才會較接近Fed 預設的2%目標、達2.1%。Fed對2022~2024年的核心PCE通膨率預估值分別為4.5%、3.1%、2.3%。

Vamvakidis指出,在樂觀情境下,通膨將開始以足夠的速度降溫,讓各國央行得以避過硬著陸,即便通膨中期之內依舊高於2%;若是悲觀情境,則通膨將居高不下,迫使各國央行製造硬著陸。他說,美銀是以樂觀情境做為基本假設,但悲觀情境的風險正在拉高。

Vamvakidis說,通膨尚未觸頂、就業市況還是吃緊、實質貨幣政策利率依舊深度轉負、財政政策仍寬鬆,政策討論甚至未提到結構性改革。

值得注意的是,Fed主席鮑爾((Jerome Powell)21日在貨幣政策會後記者會警告,軟著陸的機率很可能下降了,因為貨幣政策必須更具限制性(restrictive,意指利率將限制經濟發展)、或在更長的時間內維持限制狀態。他強調,Fed將堅決打擊通膨、維持住利率,直到任務完成為止。他並重申,過程中肯定會伴隨一些痛苦。

鮑爾表示,沒有人知道這個過程是不是會導致經濟衰退、或衰退程度有多嚴重,想要避免這個結果,端看薪資、物價通膨能多快趨緩,以及火熱的就業市場能否開始降溫而定。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:Unsplash

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