歷史：通膨一旦突破 5%，平均得花 10 年才回到 2%

聯準會（Fed）最新釋出的經濟展望預測，通膨率有望於 2025 年重新接近 2% 目標。然而，歷史統計顯示，一旦通膨突破 5%，平均得花 10 年才能回到 2%。

MarketWatch報導，美銀證券集團（BofA Securities）策略師Thanos Vamvakidis 21日發表研究報告指出，上述統計是基於先進國家的經濟數據。這遠比市場普遍預估的還要久。華爾街普遍相信，十大工業國（G10）的通膨率可望於2024年下降至2%，這顯然過於樂觀。

Fed高度關注的通膨指標「核心個人消費支出（PCE）物價指數」，7月出現年增4.6%的現象。整體PCE物價指數年增率則為6.3%。

根據Fed最新預測，美國GDP成長率將在2024年、2025年來到1.7%、1.8%，核心PCE通膨率則會在2025年才會較接近Fed 預設的2%目標、達2.1%。Fed對2022~2024年的核心PCE通膨率預估值分別為4.5%、3.1%、2.3%。

Vamvakidis指出，在樂觀情境下，通膨將開始以足夠的速度降溫，讓各國央行得以避過硬著陸，即便通膨中期之內依舊高於2%；若是悲觀情境，則通膨將居高不下，迫使各國央行製造硬著陸。他說，美銀是以樂觀情境做為基本假設，但悲觀情境的風險正在拉高。

Vamvakidis說，通膨尚未觸頂、就業市況還是吃緊、實質貨幣政策利率依舊深度轉負、財政政策仍寬鬆，政策討論甚至未提到結構性改革。

值得注意的是，Fed主席鮑爾（(Jerome Powell）21日在貨幣政策會後記者會警告，軟著陸的機率很可能下降了，因為貨幣政策必須更具限制性（restrictive，意指利率將限制經濟發展）、或在更長的時間內維持限制狀態。他強調，Fed將堅決打擊通膨、維持住利率，直到任務完成為止。他並重申，過程中肯定會伴隨一些痛苦。

鮑爾表示，沒有人知道這個過程是不是會導致經濟衰退、或衰退程度有多嚴重，想要避免這個結果，端看薪資、物價通膨能多快趨緩，以及火熱的就業市場能否開始降溫而定。

（本文由 MoneyDJ新聞授權轉載；首圖來源：Unsplash）