全球最大避險基金集團橋水投資公司（Bridgewater Associate）創辦人達里歐（Ray Dalio）預測，美國經濟恐於 2023 年或 2024 年衰退，股票、債券價格可能進一步走跌。他並表示，橋水旗艦基金「Pure Alpha」今年來報酬率高達 25%。
MarketWatch報導，達里歐今日受訪時指出，今年美國國內生產毛額（GDP）成長率非常接近0，預測明年、後年會更糟，這對大選確實有影響。Fed必須把短期與長期利率升到4.5%左右甚至更高，因為唯一成功對抗通膨的辦法，就是讓經濟痛苦。
達里歐以最基本公司金融學，解釋何以利率上揚不利金融資產及房市等實質資產。簡言之，當利率上揚，投資人必須拉高決定未來現金流或利息現值的折現率（discount rate）。由於較高利率和通膨等同課稅未來，投資人通常會降低資產估值為補償。
達里歐預測股價可能續跌，債市是他特別擔心的領域，問題在Fed不再把聯邦政府發行公債貨幣化。他問，「有誰能購買這些債券？」中國人民銀行（PBoC）及世界各地退休基金，如今買進意願都下滑，部分是因債券經通膨調整後的實質報酬明顯降低。他說，債券實質報酬已是負值。
問到現金是否仍是垃圾時，達里歐表示，持有現金仍是「垃圾投資」，因利率並未高到抵銷通膨。不過現金真正用處端看跟哪種資產比較。是否仍看多中國，達里歐回應肯定，但澄清現在是充滿風險的時期，這對長期投資人而言也許是機會。他說「資產價格目前偏低」。
達理歐並表示，橋水旗艦基金「Pure Alpha」今年來報酬率仍有25%，略低於1~6月32%。這還是遠遠擊敗標準普爾500指數年初迄今下跌20.48%的表現。
達里歐13日在LinkedIn發文，「我猜通膨長期而言可能會保持4.5%~5%」，他推估，美國政府需要標售許多公債資助預算赤字（今年是GDP 4%~5%），Fed卻開始出售債券以便從經濟收回資金（接近4% GDP），這代表利率必須升到某個會導致民間信用需求下降的地步（他猜測得達4.5%~6%），以便為大量公債供給（8%~9% GDP）創造足夠買家。
（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：Web Summit [CC BY 2.0], via Wikimedia Commons）
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