高盛:軟著陸除非出差錯,否則 Fed 不會降息

作者 | 發布日期 2022 年 09 月 23 日 10:15 | 分類 財經 , 金融政策 Telegram share ! follow us in feedly


高盛最新分析顯示,若美國經濟設法軟著陸,出狀況前聯準會(Fed)都不會降息。

Business Insider、FOX Business等外電報導,高盛經濟學家Jan Hatzius 22日發表研究報告指出,若經濟達成軟著陸,即通膨率降至2%目標但躲過衰退命運,那除非經濟出了差錯,Fed不太可能降息。

報告稱「我們認為,若升息解決通膨問題又未導致經濟衰退,聯邦公開市場委員會(FOMC)應該會等出某種狀況才會降息,回歸中性利率(指不會刺激或限制經濟成長的利率)不會是他們降息的理由。」Fed估計的中性利率為2.5%。

高盛預測,Fed 11月將再次升息三碼(75個基點)、12月升息兩碼,年底聯邦基金利率將上探4.6%。

高盛認為,2023年Fed貨幣政策走向必須觀察兩個因素。首先是經濟成長、聘僱活動及通膨率趨緩的速度有多快。Fed拉高終點利率以免經濟過熱的風險,目前看來比Fed提前停下升息腳步還高。

第二則是FOMC成員是否認為聯邦基金利率夠高,願意慢下或暫停緊縮步伐,即便通膨依舊高到令人不適。

芝加哥商業交易所(CME)的FedWatch工具顯示,聯邦基金期貨投資人22日預測,Fed在11月1~2日貨幣政策會議升息三碼的機率為68.5%,高於9月貨幣政策會議前60%及上週56.2%。對12月13~14日貨幣政策會議,投資人預估Fed升息兩碼的機率也從20日43.8%、一週前46.3%攀升至66.7%。

這意味聯邦基金利率將在12月FOMC會議結束後上探4.25%~4.5%。

FOMC最新釋出的「利率預期點狀圖」(dot plot,是依據每位FOMC成員對聯邦基金利率的預測繪製的點狀圖),暗示接下來將有更多次大幅升息行動,預測今年底聯邦基金利率將上調至4.4%,最終於2023年調高至4.60%(即所謂的終點利率)。這明顯高於6月當時預測的3.4%、3.8%。根據Fed預測,降息最快要等到2024年。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:Flickr/pedrik CC BY 2.0)

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