圖解當前通膨的成因與未來

國際貨幣基金（IMF）近期報告，用了相對簡單的總供給─總需求曲線（AS-AD）變化圖，清楚說明造成當前高通膨的五大因素。

供應鏈瓶頸：新冠疫情對全球供應鏈產生了兩個影響。在疫情初期，防疫封鎖措施和人員流動限制使各種供應鏈受到嚴重擾動，造成了短期供應短缺。
商品需求上升，服務需求下降：疫情使消費者的購買情況發生了重大轉變，商品支出急遽上升。因此，起初通膨上升在很大程度上反映在耐久財（包括二手車）的價格。
總體刺激措施：全球各國共宣布了約16.9兆美元的抗疫財政措施，其中先進經濟體尤其力道最強，單單美國就推出了1.9兆美元的財政刺激措施「美國救援計畫」（American Rescue Plan）。
勞動力供給衝擊：在疫情爆發兩年多之後的今天，勞動力市場的動盪仍然存在。在多個國家，尤其大型經濟體，例如美國，受到的影響相對較大，勞動參與率較疫情前低約1.5%。
烏俄地緣衝突衝擊能源與糧食供給：烏俄戰爭導致能源和糧食價格上漲，加劇全球通膨壓力。俄、烏是大宗商品的主要出口國，戰爭和制裁帶來石油、天然氣與糧食價格上漲，尤其烏、俄占全球小麥出口的30%左右，小麥價格更是屢攀歷史高點。