大摩重申「加碼」晶心科，並上調目標價至 450 元

摩根士丹利（Morgan Stanley）發布報告，指出隨著 SiFive 的 RISC-V CPU 獲得美國太空總署（NASA）合約，將用於下一代高效能航空運算處理器（HPSC），顯示 RISC-V 已打入航空領域，證明了 RISC-V 的可靠性和性能。這使同樣為 RISC-V 處理器供應商的晶心科有著巨大的發展潛力，加上晶心科也已打入車用市場；為此，摩根士丹利調升晶心科目標價，從 360 元升至 450 元，並給予增持（Overweight）評級。

報告指出，車用電子元件對於晶心科而言是個迫在眉睫的機會。晶心科在SEMICON Taiwan 期間推出了新款車用 CPU IP（N25F-SE），可用於儀表板、低功率雷達、電子控制單元、觸模與顯示等汽車應用上。同時。在與 RISC-V 技術人員交流過後，也確認了 RISC-V 可用於高效能運算（HPC）的潛力，例如 AI 加速器或數據中心；因此，可以預期晶心科未來的整體潛在市場（TAM）是有所擴大的（包括車用和 HPC 市場）。

報告說明，預估 RISC-V 的整體潛在市場到 2025 年將達到 15 億美元（原先是 10 億美元）；假設晶心科的全球市占率為 6-7%，那麼 2025 年晶心科的營收可上看 1 億美元。

報告預估，晶心科在 2022 年的第三季營收可能會超出預期，畢竟自中國不斷推動半導體自有化，加上新市場採用 RISC-V 的帶動下，晶心科的股價自 8 月 5 號以來已大漲 52%，且該公司 8 月份的營收較去年同期增加 25%。因此，預期晶心科今年的營收和去年相比會成長逾 20%。

為此，摩根士丹利決定調整晶心科目標價，上調 25%，從原先的 360 元上升至 450 元，並給予增持評級。當然，報告也指出，晶心科並非是 RISC-V CPU IP 的唯一供應商，其他還有 SiFive、Imagination 等競爭對手。不過 RISC-V 整體發展是可期的，投資人需要保持耐心，預計 RISC-V 在 2024 年會有更明顯的成長。

（首圖來源：晶心科官方 Facebook）