大摩：美元流動性來到「危險區」，Fed 將被迫轉彎

摩根士丹利（Morgan Stanley，通稱大摩）美國證券策略長 Michael Wilson 警告，全球美元的流動性已來到「壞事可能發生的危險區」（danger zone where bad stuff happens），聯準會（Fed）鷹派貨幣政策轉彎的可能性愈來愈高。

Business Insider、Investing.com等外電報導，就如同英格蘭銀行（BoE）必須進場購買長天期公債、阻止殖利率持續飆升，Fed也很可能對類似狀況進行干預，這意味的Fed將暫停升息或改為實施量化寬鬆貨幣政策（QE）。

Wilson 3日發表報告指出，「第一個問題是，美元是否成為美國的問題？沒人知道答案，但若美元趨勢不變，終將迫使Fed縮手。」

然而，Wilson說，就算Fed貨幣政策可能轉彎，投資人也不該買進太多股票，因為企業盈餘即將陷入衰退，而盈餘明顯下滑所帶來的市場下方風險，很可能會超越Fed轉彎的提振效果。

報告稱，「M2貨幣供給量的成長率已進入金融/經濟壓力可能爆發的危險區。Fed雖可重啟QE來修正問題，卻無法阻止即將到來的盈餘衰退事件。」

Wilson認為，一旦Fed決定出手滅火，股票及其他高風險資產價格很可能會大幅彈升，但將之視為復甦而非反彈，恐怕是壞主意。

Wilson表示，中國封城抗疫、強勢美元、利率走高、歐洲經濟疲軟等多個總經風險，將衝擊企業盈餘下滑。「我們猜，這些不確定因素會促使企業撤回並下修展望，進而對盈餘預估產生逆風。」

Wilson指出，前瞻每股盈餘預估值自6月中旬以來僅下修4%，因此市場現在若調降盈餘預期，影響可能頗大。

他解釋，標準普爾500大企業的未來12個月每股盈餘預估值要花相當長的時間才會下修，因為這是一個非常優質、分散的指數，企業除非真有必要、否則極度不願坦承未來幾季獲利可能欠佳。如今看來，愈來愈多企業已來到不得不投降的臨界點。

（本文由 MoneyDJ新聞授權轉載；首圖來源：pixabay）