2022 年受到全球政經環境的影響，出現股債雙跌的罕見情形，展望 2023 年，中信投信投資長楊定國表示，地緣政治風險將會大於經濟風險，債券市場殖利率進入甜蜜點，相對看好債券的表現，應布局多重資產型基金及債券 ETF，有望在不確定性高的環境當中，成為資金的避風港。
歷經全球股價波動放大的 2022 年，第一金工業 30 ETF 經理人牟宗堯指出，年底適逢大型機構資產配置調整期，台股過往多有元月行情與紅包行情等利多加持，市場預估台股明年股價的相對低點落在第一季，隨後股價可望呈現逐季攀升，台股若見整理期提供加碼布局進場好時機。
2023 年投資環境
楊定國指出，整體環境，市場將持續關注五大議題，美國聯準會（Fed）政策、庫存調整與經濟放緩程度、流動性風險增加所造成的黑天鵝事件、烏俄戰爭引起的能源市場供給面不確定性，以及中美科技戰等，其中地緣政治較難掌握，成為明年投資市場的關鍵。
聯準會 2022 年激進抑制通膨，通膨目標 2% 維持不變，2023 年可能會靜待 2022 年升息所帶來的影響，作進一步決策。楊定國表示，今年鷹派升息，主要是為需求面降溫，進而下降核心通膨數據，估計明年通膨有望回到合理區間，聯準會將逐漸轉「鴿」，但高利率環境仍會維持一段時間。
整體台股仍必須留意，包括半導體庫存修正風險、美元是否再出現大幅升值及外資賣壓，以及後續台灣上市櫃公司的財報數據表現等，牟宗堯提醒，半導體產業庫存數據，目前市場推估上半年可望調整完畢，而美元走勢牽涉到聯準會是否再度出現出乎預料的升息幅度。
企業獲利數據觀察，牟宗堯說明，台灣企業前三季獲利表現仍見亮麗，台灣以出口企業為主，獲利數據受惠美元相對強勢表現挹注，至於明年度的企業盈餘雖然可能呈現衰退，以股價通常領先基本面一季至兩季表現，預估明年股價的低點可能出現在第一季，逢股價回檔低點宜站在多方加碼。
2023 年投資策略
中信投信資產配置團隊就當前至 2023 年第一季的政經環境建議，隨著利率政策方向明確、升息周期進入末段路，投資人可開始加碼債券部位，而股票市場因下檔風險大，而且市場不確定性猶存，宜靈活操作，建議持有部位應少於債券持有比例。
楊定國指出，資金配置上盡量採取多元的資產配置，以降低資金的波動，像是股債搭配的多重資產型基金，而展望個別地區的經濟展望，相對看好美國經濟環境，新興國家則看好越南的經濟實力，雖然目前越南央行升息維護匯率，但市場已反應相關負面事件預期，長期仍具期待空間。
第一金投信指出，統計近十年台股平均本益比為 16.1 倍，近一年股價修正中，使得台股本益比回落至 11 倍水準，本益比位處十年平均值減一至兩個標準差間，過往台股本益比降至十年平均值減一倍標準差以下進場，Bloomberg 統計，投資一年的正報酬機率超過九成，平均股價漲幅為 14.5%。
第一金工業 30 ETF 主要投資大型權值、藍籌股，為這波外資回流的資金受惠股，第一金投信指出，投資人看好跨年度之際台股行情季節性效應，又想參與息收機會，宜把握近期台股股價攻防整理期進場時機。
（首圖來源：shutterstock）
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