「鮑爾衰退」將至？紐約 Fed 模型暗示機率近百分百

紐約聯邦儲備銀行（紐約聯儲）衡量經濟衰退可能性的模型暗示，2023年美國幾乎百分百會因為聯準會（Fed）升息衰退。

Business Insider報導，DataTrek共同創辦人Nicholas Colas 7日發表研究報告指出，紐約聯儲模型追蹤美國3個月國庫券及10年期公債的利差。分析人士認為，這條殖利率曲線示警衰退的準確度優於2年期、10年期公債利差，Fed主席鮑爾（Jerome Powell）之前也說這是他個人偏好的衰退指標。

紐約聯儲指出，美國3個月國庫券及10年期公債的殖利率曲線暗示，經濟有38%的機率陷入衰退。不過，Colas指出，過去60年來，模型的機率若超過30%，11次有9次都曾準確預測到衰退。

Colas表示，「這項模型明白預告，短期利率高漲將在未來12個月導致經濟衰退」。雖然市場普遍預測Fed 12月的升息幅度將從之前的三碼縮小至兩碼，但模型暗示市場認為利率對經濟的限制已太過，Colas認為，這終將引發「鮑爾衰退」（Powell recession）。

Colas警告，聯邦公開市場委員會（FOMC）12月14日公布利率決策會後，鮑爾肯定會被問到經濟衰退的可能性，他屆時也許會引述紐約聯儲的模型，聲稱機率有38%。然而，從模型過去的歷史來看，真正的答案應是「接近100%」。

值得注意的是，摩根大通（JPMorgan Chase，通稱小摩）執行長Jamie Dimon最近也警告，美國可能很快就會衰退，導致股市大跌20%。

摩根士丹利（Morgan Stanley、通稱大摩）證券策略長Michael Wilson 11月也曾說過，標準普爾500指數將在2023年第一季下探3,000~3,300點，之後會在年底彈回3,900點。他最近指出，標普500上週突破200日移動平均線之後，應會再次拉回。

Wilson 12月5日透過研究報告表示，雖然標普500些微突破200日移動平均線，年初展開的下降趨勢卻未打破。「在如今這個點位，打賭股市續漲的風險報酬偏低，我們決定再次站在賣方。」

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