南亞科 2022 年第四季虧損外資看法不一,目標價為 46~66 元

作者 | 發布日期 2023 年 01 月 11 日 10:50 | 分類 半導體 , 晶片 , 記憶體 line share follow us in feedly line share
南亞科 2022 年第四季虧損外資看法不一,目標價為 46~66 元


國內記憶體大廠南亞科 10 日法說會公布 2022 年第四季財報,當季每股 EPS 虧損 0.37 元。累計 2022 年營收為 569.52 億元,稅後淨利為 146.14 億元,每股 EPS 為 4.72 元。各家外資也不同解讀,有的給賣出投資評等,有的看好未來市況,給予優於大盤或買進投資評等,目標價為每股新台幣 46、56.5 及 66 元。

首家美系外資指出,DRAM 庫存持續,南亞科毛利率預計 2023 年第一季轉為負值。出貨量方面,2022 年第四季預計將下降低個位數百分比,南亞科預計 2023 年第一季降低晶圓產量。但庫存還繼續升高,衝擊出貨價格,南亞科還繼續 2023 年第一季降低產能利用率到 60%~70%,以降低庫存。整體來說,南亞科營運處於逆風,基於以上因素,給予南亞科「賣出」投資評等,目標價每股 46 元。

另一家美系外資就較樂觀。2022 年第四季每股虧損 0.37 元,是因終端市場需求惡化及庫存調整,與 DRAM 價格變化有關。雖然南亞科指出貨量與出貨價格都下降,但降幅都優於其他主流 DRAM 製造商。市場共識,手機與 PC 等將於 2023 下半年逐漸恢復,加上伺服器市場仍舊看好,有利南亞科發展,給予「優於大盤」投資評等,目標價也由每股 56.5 元升到 66 元。

亞系外資也附和第二家美系外資看法,雖然 2022 年第四季營收金額 79.54 億元低於市場預期,但虧損 15 億元對比 DRAM 市場平均廠商虧損更嚴重,仍高於市場預期。2023 年首季預測市況仍疲弱,公司將減少產量,並縮減資本支出以因應下半年市場復甦,伺服器市場表現健康,使南亞科出貨價格下跌到第二季趨緩,都有助未來南亞科發展,樂觀給予「買進」投資評等,目標價每股 56.5 元。

(首圖來源:科技新報攝)