Fed 鬆口升息終點將至!美債、投資級債指數近一季漲幅雙位數

作者 | 發布日期 2023 年 01 月 18 日 15:20 | 分類 Fintech , 科技生活 , 證券 line share follow us in feedly line share
Fed 鬆口升息終點將至!美債、投資級債指數近一季漲幅雙位數


2022 第四季起美國通膨數據現觸頂跡象,經濟數據走弱,包括美國 ISM 製造業連續 2 個月下滑,甚至創 2020 年 5 月以來新低,經濟衰退風險日漸險峻,Fed 釋出升息止步看法,美國長天期公債、投資級債反映債市利多預期,自 2022 年 10 月下旬以來,短短兩個多月反彈幅度達雙位數。

聯準會官員公開表示升息終點,包括博斯提克(Bostic)傾向利率推升至 5~5.25% 後保持不變,戴利(Daly)也支持 5~5.25% 的利率高點,並認為若 CPI 報告持續降溫,2 月 FOMC 可能討論升息一碼,而 Fed Watch 顯示至 1 月 17 日,市場預期美國 2 月將只升息一碼的機率超過 9 成。

元大全球投資級債券傘型基金研究團隊指出,美國升息終點現蹤,從以往經驗來看,市場資金會提前反映停止升息預期,進而逐步墊高債券價格,因此美國公債、投資級債指數的價格相對低點,通常會領先升息真正停止的時間點出現。

自 2022 年第 4 季以來,已見美國各項通膨指數回落,經濟數據持續下滑,聯準會雖堅定對抗通膨,但部分官員也鬆口放緩與暫停升息可能性愈來愈高,美國公債、投資級債指數在 2022 年 10 月下旬觸底後一路反彈,價格變化較顯著的長天期債,漲幅甚至達雙位數。

為應戰通膨增速,聯準會快速升息衝擊債市,債券出現多年來少見殖利率高、價格便宜的進場機會,除被視為無風險資產的美國公債,殖利率更高的投資級債更加吸睛,投資級債的發債企業多為全球龍頭且債券殖利率來到誘人水準,提供投資人不用承擔股票或垃圾債(非投資等級)的風險。

元大全球投資級債券傘型基金研究團隊說明,多數投資人對債券投資相對陌生,透過債券基金是有效分散風險且相對簡易的方式,除債券基金的持債數可能達上百檔,大幅分散單檔債券的個別產業,或是個別企業影響,能依個人資金規劃小額分筆買進,更可透過基金區分債券不同到期天期,符合不同的投資需求。

例如長天期債券價格波動度較顯著,現階段適合積極參與債市反彈的投資人,自 10/20 以來,長天期美國公債指數上漲 12.6%,相對的中、短天期美國公債指數僅有 6.9%、1.8% 反彈,至於投資級債為個別公司發行,殖利率通常較公債為高,也可看到長天期投資級債指數最新殖利率達 5.3%,優於美國公債。

隨著聯準會升息接近尾聲,通膨得到控制,經濟可能存在下行風險,未來景氣震盪機率大幅增加,此刻進行股債資產配置的必要性大幅提升,過去投資人習慣存股領息,未來也要同時存「債」領息,因為債券提供的是固定收益,可以達到股債並存的分散風險效果。

(首圖來源:shutterstock)

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