美國聯準會（Fed）將在台灣時間 2 月 2 日結束 2023 年首次 FOMC 會議，根據 CME 的 FedWatch 工具最新顯示，升息一碼的預期可能性高達 99.4%，有機會如市場預料，雖利率水準將來到 15 年新高，但結果有望是繼 2022 年 12 月 Fed 首度縮減升幅後，再度放緩升息步伐。
擁有台股「多頭總司令」之稱的國泰投信董事長張錫分析，台股上半年基本面還沒完全復甦，預期加權指數上半年落在 14000~16000 點，適合股債平衡配置較佳，下半年上看 15000~17000 點，呈現先蹲後跳的態勢，並在 2024 年可望有更好的表現。
張錫預估，美國聯準會升息可望在 3 月見頂，但今年降息的機率不高，中國解封為全球景氣恢復，提供強大支撐動能，換機需求將有利半導體及零組件產業發展，但是有一些體質較弱的個股還是要小心，等到下半年景氣復甦，再加強股市的配置。
國泰投信總經理張雍川認為，今年因全球景氣在去年快速升息下恐有衰退疑慮、中國在防疫鬆綁後經濟恢復力道尚存隱憂、不少科技業還處在庫存調整期等，預估上半年全球股市還是會在一個波動較大的盤整階段，升息速度趨緩甚至有望降息，短中期資產配置以「債優於股」為投資上策。
看好債市新契機，國泰投信從 2 月 6 日至 17 日推出「國泰四年到期成熟市場投資等級債券基金」，透過聚焦歐美成熟市場、布局有一定到期日，持有較短天期，以及具有高信評的優質投資等級債劵，讓投資人入手後無須緊盯利率政策變化，就能輕鬆鎖定債劵收益率。
國泰這檔目標到期債劵基金，最低只要新台幣 3 萬元即可入手，投資門檻相較直接投資單一海外債劵，最低投資金額通常要從 1 萬美元起跳來得低，而且基金持債檔數逾 50 檔，有效分散投資風險，再加上今明年利率有望見轉折，持有至到期，資本利得空間更值期待。
張雍川觀察，回顧過去債市表現，聯準會放緩或停止升息，都有利全球債市落底回升，因此今年看好債券這類利差型產品，信用違約風險相對低的優質債，例如成熟市場債券、投資等級公司債等，雖然近期債劵收益率較先前高點有所回落，但依舊位在相對高檔區，使資金持續流入投資級債市。
為什麼不等降息開始再投資？國泰四年到期成熟市場投資等級債券基金經理人吳艶琴表示，根據 Fed FOMC 利率點陣圖，聯邦基金利率 2022 年底升至 4.375%、2023 年升至 5.125% 見頂、2024 年將迎來降息，目前已近升息循環尾聲。
吳艶琴指出，觀察歷史經驗，投資級債券在近兩次升息循環接近尾聲時，包括 2005/10/31~2007/09/17 及 2018/06/12~2019/07/30，這兩段期間，皆因提前反映未來降息利多而呈現漲勢，以 ICE 美銀美國投資級債券指數來說，分別上漲 8.4% 及 11.2%。
法人分析，投資目標到期債券基金具備三大優勢，第一是基金持債多檔可分散投資風險，並享有基金經理人與海外顧問的雙重專業管理；第二是持有至到期，可鎖定債劵殖利率，截至去年底 ICE 美銀美國投資級債券指數到期殖利率達 5.5%，來到 2008 年以來的高點。
法人強調，第三是有明確的投資期間及目標收益，以國泰四年到期成熟市場投資等級債券基金為例，這檔基金投資期間約 4 年，其布局逾 50 檔債劵都近乎持有至到期，當越接近到期日，持債的存續期間將隨之縮短，這有利降低利率風險，適合穩健現金流、有中期理財規劃的投資人。
（首圖來源：科技新報）
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