美國聯準會（Fed）宣布僅升息 1 碼，改唱溫和鴿派基調，進一步放緩升息腳步。瀚亞投資認為，聯準會利率政策拋出四大變化球，但政策方向大致與先前市場相同，預計聯準會 3 月及 5 月各再升息 1 碼，隨著升息速度放慢，投資標的看好投資等級債券上漲機會。
觀察升息會議結果有四大變化球，包含通膨放緩但居高不下，將「續調高利率區間」，升息步調由「趕進度」轉為「邊走邊看」，再來是未來「升息程度」重要於升息速度，並由「Higher」for Longer 轉為「High」for Longer，警告過早的寬鬆政策可能危及經濟，最後是市場預期聯準會可能在 3~5 月暫停升息，將焦點轉移到利率高檔持續的時間。
瀚亞投資優質公司債券基金研究團隊強調，聯準會雖釋出溫和鷹派轉鴿調的投資氛圍，但利率將持續高檔、美國經濟衰退風險仍存，看好投資等級公司債將受惠於升息接近尾聲的環境，同時不漏接市場上漲機會，並達到風險分散效果。
從資金面來看，2022 年投資等級債發生有紀錄以來最嚴重的資金流出，但自 2022 年 10 月利率反彈後吸引大量資金回流，顯示需求出現反轉向上的跡象，而且投資等級債利差由 2022 年 10 月的高點回落，顯示景氣預期轉趨樂觀，有利投資等級債券價格走升。
投資等級債在估值和基本面方面，也相對於風險性資產更具有優勢，隨著經濟軟著陸可能性大幅提升，帶動市場對於企業與總體環境前景預期趨於樂觀，市場風險偏好升溫，令投資等級債報酬率表現自 2022 年 10 月份以來持續走強。
瀚亞投資優質公司債券基金研究團隊統計過去五次升息循環，最後一次升息確立後一年，投資等級債指數平均報酬為 10.8%，目前美國投資等級債殖利率約高於 5%，歷史經驗顯示，當美國投資級債殖利率 >5.5% 進場布局，後 6 個月最高報酬可達 16.9%，平均報酬為 4.3%，未來 1 年表現最高報酬達 27.6%，平均報酬為 8.5%，表現均亮眼。
瀚亞投資強調，今年利率環境可望相對穩定，看好投資等級債表現空間，並對成長敏感資產相比，投資等級債健康的基本面、良好的信評展望及歷史低點的債券價格，均有助於降低成長獲利趨緩的影響，投資等級債的優質收益應可吸引更多想降風險的資金，可望受惠升息接近尾聲的環境。
（首圖來源：shutterstock）
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