拆解聯發科展望，神祕的聯「衛」晶片出貨中

最好的財報，卻有最差的展望，是科技產業面對市況循環的宿命。但聯發科副董事長暨執行長蔡力行直言「2023 年第一季有望為聯發科技的營運低點」，下波高點何時來？

晶片設計龍頭聯發科技本週舉辦法說會，雖然公告營收與盈餘突破歷史高點，但揭露的2022年第四季景況，仍讓人擔憂下半年展望，聯發科副董事長暨執行長蔡力行直言「2023年第一季有望為聯發科技的營運低點」，並釋出兩好一壞、三個重要訊息。

一是年營收首度突破新台幣5千億元大關、2022年達5,488億元；二是每股盈餘達74.59元，創歷史新高，並維持「寵愛級」股利政策：80%~85%配息率加上每股16元特別現金股利。

壞消息為市況持續低迷。蔡力行表示，第四季營收落在營運目標的下緣（約1,082億元），主要是因為客戶態度更趨保守，尤其是去年11月中國疫情，使終端需求轉弱，「見到需求因解封復甦前，客戶現階段對庫存控管依舊相當謹慎」。

▲ 聯發科10年財務發展。（Source：公開資料觀測站）

從營收類別分析，手機、智慧裝置平台、電管理晶片三大領域，皆達成連續四年成長，細究各項展望：

手機短期市況低迷，衛星通訊晶片Q1加入貢獻

聯發科2022年手機領域營收較前一年成長10%，上半年走高、下半年下落，第四季營收較前一年同期減少17%，較前一季減少29%，占公司營收52%。

蔡力行認為， 2023全年全球智慧手機出貨量將微幅下降，但5G滲透率將由2022年將近50%，成長到2023年55%左右，主要由新興市場主流5G手機推動，如印度及東南亞這些聯發科技已占重要地位的地區。

除了5G晶片市況可期，有衛星通訊功能的手機晶片，將在Q1成為新生力軍，讓傳聞測試中的功能晶片得到證實。

聯發科技提供支援3GPP非地面網路（Non-Terrestrial Network，NTN）標準的解決方案，透過現行行動通訊技術及生態系統，實現智慧型手機的衛星通訊，第一支採用聯發科3GPP NTN方案的智慧手機，由英國公司Bullitt製造，並第一季開始貢獻營收。

智慧裝置平台期待新動能，Wi-Fi 7 生態系統受到期待

智慧裝置平台占第四季營收42%，較前一年同期下降14%，較前一季下降18%。由於智慧裝置平台營收多來自消費性應用，2023年消費市場疲弱走勢下，舊有項目不易回溫。

但可期待新應用，「我們與全球一線電信商於寬頻、路由器及CPE業務持續強勁成長；行動運算、XR、IoT、ASIC及車用等各領域與全球客戶強化合作。這些新業務進展不僅部分抵銷市場需求放緩影響，更為未來成長鋪路。」蔡力行表示。

▲ 蔡力行表示，Wi-Fi 7 生態系統受期待。（Source：聯發科）

電管理晶片Q4走低，預期Q2有機會好轉

第三大類的電管理晶片，前兩年大幅成長後開始需求緊縮。此類占聯發科第四季營收7%，較前一年同期及前一季減少21%。全年看年營收成長13%，汽車及工業相關應用營收成長超過一倍。

蔡力行分析，隨著中國解封且全球經濟相對穩定，需求能見度接下來幾個月將逐漸改善，業務第二季起有機會好轉，電視及Wi-Fi需求第一季已微幅回溫。

（本文由 遠見雜誌 授權轉載；首圖來源：聯發科）