美系外資發表最新研究報告表示，因為國內記憶體大廠南亞科持有較大規模現金，加上 DRAM 市場預期在下半年逐步開始復甦，以及沒有在中國設晶圓廠，相較南韓三星與 SK 海力士可以避免地緣政治干擾的情況下，南亞科具有其相關優勢。因此該外資給予南亞科「買進」投資評等，並把目標價訂在每股新台幣 75元 ，南亞科成為外資近期難得看好的記憶體股。
報告中指出，南亞科具有的三大優勢，首先在 DRAM 產業市場預期上，預計 2023 年將來到底部，緊接著 2024 年的復甦、2025 年則將回復成長趨勢。其次，南亞科持有的現金達到新台幣 700 億元，約 20 億美元。這些現金足以抵銷虧損或負債，而且無較大攤提需求。最後，因為南亞科在中國沒有設置晶圓廠，以及沒有在幫前市況更差的 NAND Flash 市場中經營，這除了避免了南韓三星或 SK 海力士面臨的地緣政治風險之外，也不會被 NAND Flash 的市場給拖累。
該外資強調，承認 2023 年上半年將有更嚴重的 DRAM 市場衰退情況。即便是預期市場能夠逐步開始復甦的 2023 年下半年，也還不預期能有什麼樣的獲利能夠產生。但這也就代表，南亞科目前持有的約新台幣 700 億元現金可以支撐約 100 億元的年度虧損，以及 190 億元的資本支出金額。
整體來說，南亞科的虧損預計可能會持續到 2024 年的第三季，自第四季開始營業利益月可望轉正，然後到 2025 年回復持續成長的道路上。因此，一旦南亞科恢復到成長的道路上，投資者再來購買南亞科的股票就已經為時已晚。所以，預期到 2026 年 DRAM 市場都將呈現成長狀態下，南亞科又沒有韓系友商的地緣正式問題干擾，這會是南亞科接下來的優勢。所以，給予南亞科「買進」的投資評等，目標價也來到每股 75 元的價位。
(首圖來源：科技新報攝)
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