矽谷銀行倒閉引漣漪效應，今晚公布 2 月 CPI 估難改升息步調

上週，全美排名第 16 的矽谷銀行 (SVB) 在短短不到 40 小時就走向破產。隨後，全美排名第 29 位的 Signature 銀行也被美國政府監管機構宣布關閉。至此，整個華爾街在三天內見證了歷史上重大的銀行倒閉事件。

外媒報導，這些事件毫無疑問已經促使市場分析師開始重新計算，美國聯準會 (Fed) 接下來為抑制通膨而需進行的升息幅度和步伐。其中，太平洋投資管理公司 (PIMCO) 的分析師就表示，美國聯準會最早可能在本月暫停加息，高盛 (Goldman Sachs) 集團的經濟學家也指出，他們不認為聯準會將在 3 月份的會議上宣布升息。

這些看法代表著市場先前的預期出現了重大變化。也就是說，就在美國銀行業發生倒閉危機之前，美國聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）在國會聽證會上幾乎已暗示，可能在下次會議上加息多達 50 個基點。不過，一些投資者已經表示，可以肯定的是當前金融市場的焦點可能不會再單單停留在如 CPI 之類的經濟數據層面上了。

John Hancock 投資管理公司聯合投資策略師 Matt Miskin 就在先前的報告中寫道，近期內像銀行擠兌或流動性事件這樣潛在的系統性問題，預計將取代經濟數據，成為美國經濟政策的觀察重點之一。另外，Horizon Investment Services 執行長 Chuck Carlson 也指出，當前銀行業的發展情況，未來可能將超過以 CPI 數字為主所引發的市場波動。Carlson 進一步指出，除非今晚數據出現一個重大的異常值，否則數據對市場將不會產生太大的影響。

基於以上的市場觀點，可以想見就算今晚的 CPI 數據再如何超出預期，都不太可能讓已經幾乎被取消的 3 月升息 50 個基點的決定死灰復燃。另外，在過去幾天，利率市場的升息押注幾乎就如同斷崖式般的跳水下跌，這在銀行業爆出倒閉的背景下，似乎並不算一件特別意外的事。但真正重要的是，在市場逐漸冷靜下來之後，利率市場的定價究竟會穩定在哪裡，今晚 CPI 數據公布後的具體報價，顯然格外關鍵。

(首圖來源：Coolcaesar, CC BY-SA 4.0, via Wikimedia Commons)