過熱經濟不怕升息,經濟學家:小銀行風暴恐釀經濟硬著陸

作者 | 發布日期 2023 年 03 月 20 日 15:52 | 分類 國際金融 , 財經 line share Linkedin share follow us in feedly line share
過熱經濟不怕升息,經濟學家:小銀行風暴恐釀經濟硬著陸

通貨膨脹危機似乎緩解?美國批發價格走低,進口成本也自去年夏天以來大幅下降,消費者也預計通貨膨脹會下滑,到底物價是否會快速走軟,市場分析美國地區銀行流動性危機,可能將成壓跨通膨與過熱經濟的最後一根稻草。

美國升息,但經濟還是很熱,通膨放緩速度也不夠快,現在的物價上漲速度仍是疫情前十年三倍多,美國央行認為可能要幾年時間才能達到 2% 目標,市場也預計美國將繼續升息。不過,現在從各方面物價指標來看,增幅已經大幅趨緩,通膨率有機會急劇下降。

物價下降背景如全球供應鏈中斷緩解外,較高的利率也在減緩經濟增長,尤其是在住房等利率敏感領域,現在因為高抵押貸款利率,房屋銷售和建築業大幅下滑。美國生產者價格指數在去年夏天達到 11.7% 的年增長率峰值,此後迅速放緩,2 月批發成本三個月來第二次下降,年增長率只有 4.6%,部分成品和原材料成本出現更大幅度下滑,過去一年僅上漲 2.1%,經濟學家認為,最終會影響消費者價格,並有助於降低未來幾個月的消費者通膨率。此外較低油價也對抑制通膨有所貢獻。

區域銀行風暴經濟硬著陸機會增

最後一個原因是美國三家銀行短短幾天內倒閉。阿波羅全球管理公司首席經濟學家 Torsten Slok 現在表示經濟硬著陸不是不可能。

他對媒體採訪時指出,經濟沒有因為升息而放緩,原因是疫情後家庭仍有大量儲蓄,也是通貨膨脹率繼續保持 5%6%7% 內的原因,因此美聯儲不得不升息,但是突然之間矽谷銀行倒閉,市場完全沒有預期,因為經濟好的時候銀行不會有流動性問題,這次沒人預料到最強資產美國國債竟然是問題所在,這讓他重新思考經濟硬著陸的可能性。

他解釋區域銀行的重要性,美國銀行業約三分之一資產都在小銀行,小銀行定義為銀行排名第 26~8,000 名,等於大型銀行按資產排名為第名到第 25 名,後面都是小銀行。市場關鍵問題現在是,鑑於地區性銀行占資產 30% 和所有貸款約 40%,因此小銀行面臨存款與融資成本問題,衍生風波不可謂不大。

他認為加州矽谷銀行突然倒閉可能會導致某種形式的信貸緊縮,美國金融機構會減少貸款來維護自身利益,貸款減少通常會減緩需求與價格上漲的壓力。Capital Economics 經濟學家 Paul Ashworth 也認為,即使地區銀行問題沒有惡化,也會收緊銀行貸款標準對實體經濟產生不利影響。但歷史上看物價似乎數次快速下跌,後面都引發更快反彈,現在與通貨膨脹的鬥爭仍處於早期階段,最終這場幾十年來最兇猛的通膨會如何收場還沒人能說得準。

(首圖來源:Pixabay)

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