美韓利差創 22 年新高，韓央行按兵不動後下一步？

近期歐美銀行業上演危機，不過聯準會（Fed）日前仍維持升息步調，將抗通膨視為首要之務，符合市場預期。但此舉也導致美韓利差再擴大，達到 20 多年新高，引發資金外流疑慮，可能影響南韓央行接下來的利率決策。

《BusinessKorea》等韓媒報導，美國時間3月22日，Fed宣布決議升息1碼（0.25個百分點），使聯邦基金利率目標區間來到4.75%-5.00%，而南韓央行2月23日將基準7天期貨幣市場回購利率（seven-day repo rate）維持在3.5%不變，結束連7升。如此一來，美韓基準利率差距已達到1.5個百分點，創下2000年10月以來的22年新高，勢必加劇南韓資金外流風險。

南韓央行定於4月11日召開下一次貨幣政策委員會（MPC）會議。部份分析師指出，市場原本高度預期，由於通膨走向頑固，Fed可能重現升息2碼的激進步伐，但受銀行業風暴影響，Fed最終僅溫和升息1碼，暴力升息暫時告一段落，這讓南韓央行有了喘息的空間，利率跟漲的壓力稍緩。

專家指出，南韓3月通膨率將是左右南韓央行決策的重要因素，如果通膨率超出南韓央行所預期的4%範圍，恐讓南韓央行不得不升息以對抗通膨。

不過，也有專家持不同看法。南韓券商Heungkuk Securities分析師Chae Hyuk-ki直言：「南韓央行下次會議應該不會升息。」理由是Fed維持終點利率預測不變，且南韓經濟成長疲軟。Chae說：「在銀行業發生動盪前，市場預測Fed可能將終點利率的預估值拉高到6%以上，但後來維持在5.1%。」

Chae還提到：「出口放緩導致經濟步入放緩，也迫使南韓央行必須暫緩升息。」

根據南韓關稅廳（Korea Customs Service）公布的數據，2023年3月1日至20日，南韓出口總額為309億美元，較2022年同期的374億美元減少17.4%。進口額也下滑5.7%至373億美元，造成貿易逆差63億美元。

雖然南韓經濟活動疲弱，但報導指出，南韓央行要在今年降息還是言之過早。

Sangsangin Investment & Securities分析師Shin Earl解釋：「除非美歐主要經濟體發生系統性金融風險，否則南韓央行應該會保持利率不變直到年底。」

南韓央行2021年8月啟動緊縮循環，至今累計升息12碼（3個百分點），使利率從歷史低點0.5%攀升至3.5%。然而，市場越來越擔心，為期1年半的升息週期恐造成經濟過度冷卻，南韓央行也坦言，有必要放慢腳步，以評估多次升息對經濟的影響。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：pixabay）