滙豐銀行今日舉行第二季投資展望，滙豐預期成熟經濟體在信貸環境縮緊下成長持續放緩，有助通膨壓力降溫，預計美國聯準會將在今年 6 月結束升息週期，並在 2024 年第二季開始降息，利率即將見頂將支撐全球債券市場表現，而美元將在下半年轉弱，將為亞洲股債和貨幣消除不利因素。
滙豐環球私人銀行及財富管理亞洲區首席投資總監范卓雲表示，歐美銀行業經歷的動盪，帶來系統性金融危機的可能性不大，歐美銀行資本金普遍充裕，遠高於主管機關設定的最低水準，目前資本適足率大幅高於 2008 年全球金融危機前的水準，銀行貸款拖欠率相當低，反映近期銀行業面對的挑戰主要是因流失存款導致流動性出現問題，而非發生信貸危機。
范卓雲說指出，預期成熟經濟體在信貸環境縮緊下成長持續放緩，有助通膨壓力降溫，加上高基期效應和美國租金通膨放緩，租金占美國消費物價指數 30%，比例非常大，估美國升息週期將在聯準會今年 5 月和 6 月各升息一碼後終結，下半年聯邦基金利率維持在 5.25% 至 5.5% 水準，直到 2024 年第二季開始降息，預計聯準會 2024 年第二、三、四季各降息一碼。
范卓雲分享，由於美國勞工市場穩健，失業率目前仍處於歷史低水準，薪資通膨持續，聯準會在今年內降息的機會不大，而在股票投資方面，最看好亞洲股市，預期中國強勁的消費復甦和提振成長的政策將對今年亞洲市場前景造成利多。
范卓雲說明，歐美信貸狀況縮緊帶動企業盈餘下修，為成熟市場表現的主要阻力，美國的就業市場與個人消費韌性較強，維持對美股溫和偏高比重配置觀點，由於聯準會緊縮週期步入尾聲，美元已經見頂，預期美元在今年下半年轉弱，將為亞洲股債和貨幣消除不利因素。
范卓雲補充，制定投資策略時，偏好優質資產，聚焦個別精選領域和關鍵結構性成長主題，包括能源轉型、亞洲綠色轉型、人工智慧及自動化、基建投資、航太科技投資等機會，而應對市場的不確定性，維持偏高比重配置避險基金，尤其偏好宏觀和多元策略避險基金，有助在波動市場中維持投資，捕捉市場動盪帶來的機會。
范卓雲分析，受益於中國經濟復甦、美國利率見頂和美元回軟，預期未來 6 個月亞洲股市表現將優於成熟市場，為把握亞洲區內廣泛的復甦機會，看好亞洲地區旅遊、航空公司、酒店、大眾消費和飲食的行業翹楚，香港零售物業業主、消費和保險公司前景展現吸引力。
范卓雲強調，全球電子產品週期和盈利預測接近觸底，預計全球半導體和亞洲科技硬體行業將在今年下半年逐步復甦，而在中國需求回升的支持，亞洲科技週期逐漸改善，並對台灣股票和亞洲科技板塊持中性配置，至於南韓半導體企業側重記憶體晶片和智能電話，復甦步伐可能較台灣科技同業緩慢，因此維持韓國股票偏低配置觀點。
（首圖來源：匯豐銀行）
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