升息有望進入末升段!國泰推最新三年到期全球投資等級債基金

作者 | 發布日期 2023 年 04 月 24 日 13:22 | 分類 Fintech , 國際觀察 , 科技生活 line share follow us in feedly line share
升息有望進入末升段!國泰推最新三年到期全球投資等級債基金


聯準會 3 月後釋出的點陣圖顯示,這波利率高點預估落在 5.125%,代表未來只剩一碼的升息空間,升息循環有望步入末升段,國泰投信將募集一檔「國泰三年到期全球投資等級債券基金」,聚焦三年以內短債、持有到期等策略,讓投資人進場鎖定當前較高的收益率。

美國 3 月 CPI(消費者物價指數)年增 5%,低於市場預期,目前 CPI 數據已回落至近兩年新低,PPI(生產者物價指數)已連 9 月增速放緩,國泰投信表示,2022 年彭博全球綜合債券指數最重曾創 21.9% 深度跌幅,創逾 30 年來最大跌幅,重跌環境也為投資等級債市帶來極佳投資契機。

國泰三年到期全球投資等級債券基金經理人吳艷琴表示,基金投資標的採取全球多元分散策略,透過廣泛持有各主要區域及產業的債券,降低投資組合風險、獲得較高的單位風險報酬(夏普值),並聚焦短年期債券,對抗景氣震盪、抗震力較強。

吳艷琴表示,回顧歷史經驗,美國升息循環末段往往是債市投資契機,1998 年以來,聯準會三次降息期間,以聯準會最後一次升息時點進場,並持有三年推算,三次降息期間債市都有一到三成不等的漲幅,如 1999 年 8 月至 2002 年 8 月間,彭博全球綜合債券指數漲幅 34.1%、2006 年 7 月到 2009 年 7 月間漲幅達 21.1%、2018 年 12 月到 2021 年 12 月底則有 11.1% 漲幅。

美國 2 年期至 10 年期公債殖利率自 2022 年7月起開始倒掛,目前仍維持倒掛態勢,吳艷琴指出,殖利率倒掛的環境,短年期債息收益率高於長年期債息收益率,同時兼具較低的波動風險,短年期債券單位風險報酬明顯優於中長年期債券。

以回測數據觀察,2006 年 10 月殖利率倒掛利差最大值進場,並持有三年,1~5 年期債券年化報酬率 7.7%、波動度 6.2%,單位風險報酬 1.2,而 5~10 年期債券年化報酬率 6.4%、波動度 8.2%,單位風險報酬 0.8,至於 10 年期以上債券年化報酬率則為 5.1%、波動度 10.7%,單位風險報酬則為 0.5,顯示在殖利率倒掛的環境,短年期債具低波高息的優勢,可以兼顧收益與風險。

(首圖來源:shutterstock)

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