黃金價格屢創新高！降息後 6 個月金價漲幅平均達 17.7%

美國歷經 2022 一整年暴力升息後，隨著各項通膨數據逐漸回落，投資人今年開始對暫停升息，降息有想像空間，並推升美股漲勢，而另一個漲勢連連的便是黃金，回顧 30 年的歷史經驗，升息循環結束啟動降息後 6 個月，黃金平均漲幅可達 17.7%。

元大投信表示，目前全球升息接近尾聲，但未來是迎向景氣復甦，還是降溫減速，尚未出現決定性證據，目前存在的一個可能情境是「微」停滯性通膨來臨，也就是增長放緩而不陷入衰退，通膨降低，但仍高於長期平均。

根據統計，歷史上出現過「微」停滯性通膨，分別為 1969 年第一季至 1970 年第一季、1979 年第二季至 1979 年第四季，以及 1989 年第四季至 1991 年第二季，這三段期間 S&P 500 指數報酬率分別為 -13.7%、6.2% 與 6.3%，而今年 S&P 500 指數從年初至 4 月 21 日上漲 7.7%。

傳統被視為抗通膨資產的黃金，回顧歷史上的這三段「微」停滯性通膨期間，分別有 -14.6%、113.2% 與 0.5% 的漲幅，而今年以來至 4 月 21 日漲幅則約 8.72%，意味著「微」停滯性通膨時代，確實具有布局價值。*

期元大 S&P 黃金 ETF 研究團隊指出，據歷史經驗顯示，升息循環結束後 3 個月，黃金平均上漲 5.8%，至於啟動降息的話，降息後 6 個月黃金平均上漲 17.7%，這代表黃金可說是停止升息受惠投資標的。

投資人若看好升息結束後的黃金表現，目前最方便的方式就是透過券商下單買進黃金期貨 ETF，目前台灣掛牌的黃金期貨 ETF，其實與股票下單方式完全相同，走勢連結標普高盛黃金 ER 指數、標普高盛黃金日報酬正向兩倍 ER 指數、標普高盛黃金日報酬反向一倍 ER 指數。

元大投信提醒，期貨 ETF 持有的是期貨契約，到期前會將部位轉至其他月份，而不同月份的期貨價格可能不同，加上槓桿、反向 ETF 投資盈虧深受市場波動與複利效果影響，這與傳統指數股票型基金不同，長期會與原型指數的正向兩倍、反向一倍累積報酬有所差異，不適合追求長期的投資人。

（首圖來源：shutterstock）

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