富達國際今日舉辦關鍵投資策略說明會，全球固定收益投資長 Steve Ellis 分享，聯準會暴力升息後，衝擊美國地區銀行面臨破產風險，但仍預期聯準將維持高利率一段時間，因此經濟將陷入溫和衰退，金融市場正進入「大重置」後「再平衡」階段，建議投資聚焦投資等級債，掌握收益抗波動。
Steve Ellis 表示，聯準會暴力升息後，貨幣政策展望取決於經濟數據表現，儘管已開發市場整體通膨率正在下降，但是成熟國家央行在第四季前仍面臨高核心通膨與服務性通膨僵固性問題，目前預期聯準會仍會維持高利率更長時間，建議投資人留意金融信貸緊縮可能性，可能衝擊經濟成長。
Steve Ellis 指出，市場預期聯準會年底前會降息 70 個基點、明年會降息 240 個基點，但是聯準會仍堅持高利率將維持一段時間，因為美國勞工部公布的 4 月就業數據，非農新增就業人數連續 14 個月優於市場預期，失業率創逾 50 年低點，儘管就業率勞動市場仍偏緊俏，但已開始鬆弛。
Steve Ellis 說明，美國矽谷銀行（SVB）與 Signature Bank 事件爆發前，銀行信貸成長速度就已開始減速，根據富達所編製的富達美國銀行壓力指數，美國金融體系仍然承壓，特別是區域性金融機構，如此可能使得經濟前景轉弱。
Steve Ellis 補充，這與 2008 年由房地產引發的信貸風險不同，目前美國大型銀行的資本水位是 2008 年兩倍且流動性更佳，而且聯準會與監管機構處理速度較快，預估不至於出現全球金融海嘯，但信貸緊縮仍增添經濟溫和衰退的風險。
Steve Ellis 分享，儘管整體市場背景看似疲弱，投資策略應維持謹慎立場，但現在是調整存續期的最佳時刻，當經濟循環進入到這樣的階段，公債和投資級債的表現通常優於較高風險的資產類別，同時相對看好新興亞洲的投資展望。
Steve Ellis 建議投資人，可選擇評估配置優質高評等債券基金，兼具跨國家、跨市場、跨債別、跨評級的彈性操作，並能透過動態配置，因應不同景氣循緩，以確保獲取投資收益，並兼顧風險控管。
富達亞洲總報酬債券基金經理人陳姿瑾表示，現階段亞洲國家在通膨控制及央行政策走向，都比歐美更有利於經濟成長，基本面相對有利，而中國目前祭出包括重新開放、貨幣及財政寬鬆、放鬆房地產業限制多重政策，皆支持其經濟進一步恢復和成長，建議投資人可以持續觀察各項經濟指標。
印度方面，陳姿瑾指出，疫情後的復甦成長動能異常強勁，服務業與製造業皆持續維持高擴張階段，央行也在最近暫停升息支持內需進一步成長，而印尼受惠龐大內需，經濟持續強勁復甦，有效推動財政改革，通膨回穩使其未出現流動性壓力，可望促進長期經濟成長。
陳姿瑾強調，目前對亞洲投資等級債持樂觀穩健看法，對於非投資等級債則較偏中性，就產業而言，內需消費仍將是中國主要成長來源，而中國房地產實體市場觸底之後的復甦速度也關係到整體投資後市信心。
金融產業方面，陳姿瑾指出，由於銀行業過去一段升息循環中已經歷經去化風險、強化體質，因此如今基本面具競爭力，鑒於永續發展長期投資主題契合當前通膨升溫和能源危機之短期需求，目前持續看好再生能源。
（首圖來源：科技新報）
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