鎧俠與威騰商談合併衝擊南韓對手，成功路上還有許多難關

受 2022 年 6 月市場供過於求，NAND Flash 快閃記憶體價格一直下跌，衝擊公司營運，外傳全球第三大 NAND Flash 供應商鎧俠（前身為東芝記憶體）與第四大供應商威騰電子合併談判加速進行。合併若完成，恐威脅南韓三星領導地位，超車 SK 海力士市占率，引起南韓關注。

2023 年第一季鎧俠與威騰都繳出難看財報，鎧俠虧損 1,714 億日圓（約 13 億美元），威騰宣布虧損 4.27 億美元。由於半導體產業特點，供應商每年必須投入大量資本支出以保持競爭力，即使短暫虧損，也可能導致現金流出問題。

南韓媒體報導，半導體市場人士指出，三星能生存就是有足夠現金，但對其他記憶體商來說，如果經濟低迷，市場疲弱將對現金流造成影響，代表鎧俠和威騰都要擔心可能成為第二個爾必達。

故合併成為不得不的選項之一。兩家公司若成功合併，將成為 NAND Flash 的顛覆者。市場研究公司 TrendForce 資料顯示，2022 年第四季鎧俠全球 NAND Flash 市占率為 19.1%，威騰為 16.1%，排第二和第四名，兩家市占率總計達 35.2%，超過龍頭三星 33.8% 市占，SK 海力士就離第一名更遠了。

市場人士普遍認為，全球半導體產業激烈競爭，兩家公司合併仍有難度。合併案能否獲主要國家批准是大挑戰，其次，日本政府不太可能完全放棄記憶體市場的領頭者鎧俠，正與美國打科技戰的中國想必也不會批准兩家合併。

另一個變數是，全球 NAND Flash 第二大玩家 SK 海力士，對合併案也有影響力。東芝半導體以 180 億美元賣給由貝恩資本財團後，SK 海力士投資 4 兆韓圜，據當時投資協議，SK 海力士可根據股權選擇權，成為鎧俠股東。SK 海力士副董事長朴正浩表示，SK 海力士若執行股權選擇權，可擁有鎧俠約 40% 普通股，合併案不能不徵詢 SK 海力士意見。SK 海力士應不會同意兩岸合併，此案結果不太樂觀。

(首圖來源：鎧俠)