6 月升息機率驟增又猛降，傳聲筒：Fed 想先停再升

美國最新公布的就業數據意外強勁，一度令 6 月升息機率大增至 7 成，但兩名聯準會（Fed）官員出面喊話跳過一次升息，讓升息機率又在同一天內驟降至兩成。市場解讀，這或許是因為市場預測的 6 月升息機率過高，讓 Fed 感到不安。

路透社、英國金融時報等外電報導，美國勞工部5月31日公布的「職位空缺與勞工流動率調查」（JOLTS）顯示，4月30日當天全美企業共計開出1,010萬份職缺，較3月的接近兩年低點多358,000份。經濟學家原本預測，4月職缺只有938萬份。

另外，4月裁員人數下降至160萬人，主要是由營建、休閒及住宿產業帶動；「自願辭職」人數達380萬人，對整體就業市場的占比下降至兩年多低點2.4%。

JOLTS報告並顯示，Fed密切觀察的職缺相對失業人口比例在4月上升至1.8，創3個月新高，高於3月的1.7，代表每位求職者有1.8份職缺可供選擇。疫情來襲前，該比例平均約1.2。市場普遍相信，職缺對失業人口比若介於1.0~1.2，代表就業市場不會火熱到引發過多通膨。

上述報告增加6月升息機率。芝加哥商業交易所（CME）的FedWatch工具顯示，聯邦基金期貨投資人預測，Fed 6月13~14日會議升息一碼至5.25~5.50%的機率，在JOLTS報告公布後躍升至70%。

不過，兩名Fed官員傾向「鷹式暫緩升息」（hawkish pause），讓6月升息機率驟降。FedWatch顯示，截至台北時間1日上午8時28分，Fed 6月升息一碼機率已降至26.4%，低於一日之前的66.6%。

Fed理事兼副主席提名人Philip Jefferson 5月31日表示，6月跳過一次升息，可為決策官員爭取時間觀察更多經濟數據，再來決定是否要繼續升息。不過，他強調，就算下次會議暫緩升息，市場也不可將之解讀為升息循環已觸頂。

費城聯邦儲備銀行總裁Patrick Harker 5月31日也傾向支持6月跳過升息，因為他觀察到就業市場有逐漸恢復均衡的跡象、通膨也開始朝正確方向演變。「我們不能太過用力踩煞車，勢必得在某個時點觀望一陣子」。話雖如此，Harker仍坦言，6月2日公布的5月非農業就業報告或許會令他改變心意。

Fed主席鮑爾（Jerome Powell）5月19日就曾在公開場合表示，「緊縮貨幣政策執行了很長一段時間，如今的政策立場對經濟已具限制性，而收緊貨幣政策的延遲效應和銀行壓力造成的信貸緊縮則帶來不確定性。Fed現在有餘裕可先觀察數據及經濟展望變化，再來審慎做評估。」

華爾街日報素有「Fed傳聲筒」稱號的記者Nick Timiraos 5月31日撰文直指，Jefferson、Harker的談話暗示Fed傾向6月暫停升息，等夏季稍晚再準備調高利率。

Timiraos分析，部分Fed官員（包括兩名FOMC投票成員、兩名非投票成員）近來發聲支持央行繼續升息，理由是通膨、經濟活動的趨緩程度不如預期。另外兩名FOMC投票成員對於跳過一次升息則持開放態度。

高盛首席經濟學家Jan Hatzius表示，市場也許過於關注出面發言的官員，忘了聆聽Fed領導階層（尤其是鮑爾）的想法。「鮑爾5月19日的評論似乎暗示升息會暫緩」。

官員近來談話暗示，Fed對6月市場升息預期感到不安，若在投資人普遍期望升息的環境下按兵不動，可能會讓人們質疑Fed對抗通膨的決心。Hatzius直指，若FOMC 6月舉行會議當天，市場預測的升息機率多達6~7成，則留給Fed的轉圜餘地恐怕過窄。

（本文由 MoneyDJ新聞授權轉載；首圖來源：shutterstock）