外資看淡成熟製程第三季表現，僅上海華虹與聯電優於大盤

美系外資最新研究報告，因終端需求未大規模回溫，成熟製程第三季成長不如預期 0~5% 成長，可能令市場失望，成熟製程廠商看好上海華虹與聯電，股價表現「優於大盤」，力積電、世界先進、中芯國際等給予「落後大盤」評等。

雖然多數客戶對採購成熟製程態度仍趨向保守，但上海華虹 CIS 與 NOR 中國市場復甦相當微弱，但 IGBT 和 eNVM 是亮點，且上海華虹產能利用率高於同業，加上屬於較小規模代工廠，專注利基型市場廠商預計第三季表現與第二季持平，以更靈活訂價策略提高產能利用率，有助上海華虹表現。

力積電客戶需求依舊疲弱，加上出貨價格持續受壓。雖然維持產能利用率，但整體營收較預期 15%~20% 有落差，到 5% 上下，還有 DRAM 價格維持低檔，造成以 DRAM 為重要營收之一的力積電受影響，給予「落後大盤」評等。

世界先進因 PMIC 市場低迷，造成毛利率下滑。競爭對手德州儀器中國訂價策略更積極，也影響世界先進 PMIC 業績，加上夏季電價，使第三季營收下滑。外資也給予「落後大盤」評等，並分析環球晶與合晶，第三季市場矽晶圓需求較低迷，給予「持平」投資評等。

(首圖來源：聯電)