AI 概念股或「沾光潮」？專家示警和當年 .com 泡沫很像

今年美股科技類股表現不俗，年初至 7 月 26 日漲幅為 43%，又以微軟、輝達（NVIDIA）大型科技股表現最優異。許多企業喊 AI 題材，實則人工智慧加持相關產品，仍看不出能成為新主力。專家更示警，最近風潮，和 2000 年 .com 泡沫愈來愈像。到底還能撐多久？泡沫何時破？

我們正在迎接AI人工智慧泡沫嗎？

隨著ChatGPT引發熱潮，投資人紛紛期待ChatGPT背後的大語言模型，能為各產業所用，如微軟將GPT與自家辦公軟體結合、Google跟上腳步也推出Bard，每當有產品發表，股價就狂飆。

至於晶片設計業者NVIDIA（輝達）和AMD（超微半導體），更因為提供運行AI必須要有的GPU繪圖晶片「鏟子」，預料將從這波風潮受益。也因此近期備受外界看好，更串聯台股包括廣達、緯穎、華碩等AI概念股頻頻上漲。即便其實公司營收人工智慧占比仍不明顯。

在這股喊AI就對了風潮下，可想像的是人人都想沾光，除了前述大廠，全球許多新創企業，近期也紛紛尋找將生成式人工智慧與自家業務整合的方式；又或從零開始開發，吸引資金。

創投瘋AIGC、散戶瘋AI

到底這波AI沾光潮有多熱？《CNN》報導，創投機構上半年至少投資AIGC（AI generated content，人工智慧生成內容，ChatGPT便是其一）相關公司超過152億美元，含1月微軟宣布投資OpenAI 100億美元。

但開發ChatGPT的OpenAI至少能用數億用戶證明自己有市場地位。6月法國新創Mistral AI種子輪就募得1.1億美元，創歐洲史上最大種子輪募資紀錄。但Mistral AI之所以受青睞，主因是創辦人陣容夠強，分別來自Google買下的DeepMind及Facebook。

此外，領投Mistral AI的光速創投（Lightspeed Venture Partners）表示，全世界僅約70~100人擁有開發且改善大語言模型的經驗，是另一特點。但Mistral AI僅創立四週，根本還沒有任何產品，也沒有敲定任何客戶。

尚無產品、尚無客戶，就能得到鉅額資金，這場景和2000年「.com網路泡沫」十分相似。

人工智慧界獨角獸Stability AI創辦人，直指這波就是泡沫

開發Stable Diffusion的獨角獸Stability AI，創辦人暨執行長莫斯達奇（Emad Mostaque）直接以「.AI泡沫」形容人工智慧熱潮，他認為現在人工智慧發展還沒有準備好大規模應用，如因安全性問題，金融服務尚且無法落地。

但莫斯達奇還是肯定AI技術的重要性，強調仍是不可忽視的重要市場，身為基礎建設的重要性甚至高過5G。Web3後，投資人找到生成式AI為投資目標，因此催動年初至今一連串投資。

目光拉更遠，不只生成式AI，人們看好整體AI發展。儘管宏觀經濟種種因素不變，如仍未結束的俄烏戰爭、通膨雖放緩但尚未結束、繼續升息的可能性高，且歐元區經濟連續兩個月萎縮，但美股仍因對人工智慧的期許脫離熊市。

（Source：Unsplash）

2000年的.com熱和這波AI風潮很像，但還是不一樣？

隨著ChatGPT網頁流量放緩，人們開始擔心，是否泡沫馬上就要破滅？

不過獲軟銀等投資的元宇宙基礎建設製造商LandVault執行長胡柏（Sam Huber）認為，人工智慧和「.com網路泡沫」雖然相似，但不會等同視之。兩者相像處在於，同樣都有公司在公司名稱加入AI與.com，但AI根本和網路無關，如有些公司只不過服務或產品有串接ChatGPT（或API），就稱自己是AI公司。

然生成式AI爆發前，從最基礎開發模型供其他企業使用，到最末端直接整合到產品，人工智慧早出現明確應用場景，如醫療影像辨識、生技藥物探索、金融信貸評分等，這些實際效用並不像網路泡沫時投機。

但無論如何，若區分出廣義AI及狹義生成式AI，後者的確是現在話題熱潮，投資相對有風險。不過散戶的人工智慧投資，主要還是投資大型科技企業；用生成式AI當賣點的新創，投資人以創投基金為主，兩者不太相同。

散戶即使無法投資生成式AI相關新創，也會因許多大公司暗示業務和生成式AI相關，未來大有可為而大舉投資大公司股票，才是更令人害怕的地方。

即便投資OpenAI的微軟，7月25日最新財報，執行長納德拉也坦承，微軟雖然積極往人工智慧發展，如雲端計算、Office軟體和搜尋引擎Bing等產品增加AI功能，都未明顯反映至財報。換句話說，連這波搶到AI頭彩的微軟都如此，其他科技公司或硬體出發的AI概念股，能期待多高？請千萬小心謹慎，別太樂觀。

（本文由 遠見雜誌 授權轉載；首圖來源：Unsplash）