下半年 AI 伺服器、400G 需求強勁！外資點名台光電、台燿、聯茂電子

由於 Ai 推動今年 CCL（銅箔基板）產業的重估，外資看到伺服器出貨和下半年 400G 交換機需求，以及 800G 到 2024、2025 年的進一步成長動力，外資點名台光電、台燿、聯茂電子，並喊買 台光電，目標價上調至 520 元，而聯茂電子目標價上調至 84 元，但維持「賣出」評級。

外資表示，UBB（通用基板）中的 CCL（銅箔基板）和 OAM（OCP 加速器模組）是兩個主要零件，市場一直將 L40S GPU 視為 A100 的替代品，以推動額外的 AI 需求，但由於 L40S 僅包含 10 層 M6 級 CCL，因此認為對 CCL 產業的獲利貢獻有限。

外資認為， 台光電是 AI 需求的主要受益者，並在 OAM 領域占據主導地位，甚至在 UBB 供應領域處於領先地位，儘管 AI 伺服器支出蠶食一般伺服器，特別是在 2023、2024 年，但隨著新伺服器 CPU 平台的增加，一般伺服器供應鏈的補貨已從下半年開始。

外資指出，目前將 2023、2024 年全球伺服器出貨量預測下調至 -12%、4%，主要反映今年雲端資本支出疲弱，以及 2024 年補貨需求和 AI 伺服器出貨量增長，點名台光電、台燿、聯茂電子，並喊買 台光電，目標價上調至 520 元，而聯茂電子目標價上調至 84 元，但維持「賣出」評級。

（首圖來源：Unsplash）

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