歐系外資在最新研究報告中指出，雖然傳統雲端伺服器以及中國伺服器市場在 2023 年下半年仍沒有看到復甦的跡象，不過，在人工智慧應用的 AI 伺服器帶領下，目前預估第四季訂單有所提升，使得 IC 設計大廠信驊終於見到隧道的出口。因此，對於信驊，該外資雖然維持「中立」的投資評等。但是，目標價仍由原本的每股新台幣 2,590 元小幅下修到 2,550 元。
報告指出，到 2024 年處理器新平台的持續推出，對伺服器遠端控制器 (BMC) 供應商信驊來說是一件好事。其中，信驊的 AST2600 出貨量在 2023 年將成長 23%，2024 年則是調高到 48%。至於，迷你 BMC 方面，信驊已經取得 4 家客戶，其中除了美國超大型雲端運算供應商的客戶之外，也有計劃於 2024 年應用在 CPU 主機板附加卡用途的客戶，其對營收將有所助益。
雖然信驊期望成為 AI 伺服器上 BMC 的長期供應客戶，然而因為有終端客戶的應用不同，使得信驊在產品的出貨上可能受到打折扣。不過，受到英特爾 2024 年開始在新運算平台上的採用，而且預計到 2026 年英特爾的伺服器也將提高市占率，達到整體市場數量 15%~20% 比例的帶動下，進一步拉抬信驊化的價值。
因此，在雲端運算服務供應商 AI 採用擴大情況下，看到信驊 BMC 產品第四季有清楚的能見度。再加上 Intel Eagle Stream、AMD Genova 等新運算平台的導入，第四季預計能動能恢復，使得該季營收將季增 17%，年增 88%，2026 年還有 Intel Oak Stream 新運算平台來到，因此上修信驊 2023~2025 年 EPS 為 25.8、60、78 元，維持「中立」的投資評等。
(首圖來源：信驊)
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