晶圓代工廠世界先進公布 2023 年第三季合併營收約為 105.57 億元，較第二季增加 7.1%，稅後純益 16.23 億元，較第二季減少 18.6%、較 2022 年同期也減少 57.5%，EPS 0.99 元。累計前三季稅後淨利為 49.82 億元，EPS 到 3.04 元。前外資知名分析師陸行之表示，代工資優生為何交出墊底成績，是週期性或結構性問題？值得管理層探討。
陸行之在 Facebook 粉絲頁表示，世界先進預期第四季出貨量季減 8%~10%，單價季減 0~2%，產能利用率下探 55%~60%，毛利率繼續破底至 22%~24%，比 2022 年高點腰斬 50% 還慘，比台積電、聯電甚至格羅方德表現都差很多，以下分享看法。
1. 缺貨漲價的惡果：過去兩年 8 吋成熟製程缺貨漲價，客戶怕拿不到貨，追著世界先進加價，簽長約重複下單，一度把世界先進的毛利率從過往的 30 多%，一口氣拉到虛胖的 50%。等到景氣去年三季度開始反轉，才六個季度，單價守住，但免費加片增多，毛利率竟然對半砍超過，這應該算是週期問題。
2. LCD 驅動 IC 不算好產品：歸因於國產替代，面板產業鏈自主，合肥晶合、中芯、華虹加碼投資驅動晶片代工，殺價不手軟。而驅動 IC 又算晶圓代工進入障礙較低的產品，世界驅動 IC 占比 33%，又沒像聯電的 AMOLED 驅動 IC 進入障礙高，台灣驅動 IC 大廠也加碼下單大陸供應商才能跟新興設計公司競爭，難免對世界影響較大，我們認為這點算結構性問題。
3. 工業/車用電源管理，電力功率晶片市場 (佔比 63%) 最近受到庫存及需求的雙重影響，相關客戶紛紛調整訂單 (尤其是自己有晶圓廠的客戶)，這應該算是週期問題，但這週期問題也可以靠了解市場需求及庫存做事先調整。
4. 世界先進在大缺貨時期是否將加高價急單比例客戶拉高，當景氣反轉，這些客戶的瞬間消失，是否造成訂單的大幅下滑，這當然算是週期問題但管理者在週期頂部太貪心，沒有提前調整客戶及產品結構也有責任。
(首圖來源：科技新報攝)
科技新報粉絲團
加入好友
訂閱免費電子報
