Fed 何時放緩 QT？華爾街沒共識：最快 3 月、最慢 9 月

聯準會（Fed）放出要放緩量化緊縮貨幣政策（QT）的訊息，華爾街投行對央行何時要行動意見不一。

MarketWatch等外電報導，美國銀行全球研究（BofA Global Research）由Mark Cabana帶領的利率團隊8日發表研究報告指出，Fed 3月就會開出降息第一槍，屆時還可望透露年中打算停止縮表。

美銀團隊相信，Fed隔夜附買回操作（RRP）機制使用量可能3月就會來到2,000~2,500億美元的低水位。事實上，RRP機制的需求上週五（1月5日）已縮至不到7,000億美元，遠低於疫情時期的最高峰2.5兆美元。

RRP機制使用量萎縮，暗示額外流動性被配置到其他資產。2023年，道瓊工業平均指數、那斯達克指數、標準普爾500指數、費城半導體指數分別大漲13.7%、43.42%、24.23%、64.9%。另外，美國10年期公債殖利率2023年10月觸及5%後，2024年也跌破4%。

Fed 2022年展開積極升息循環，同時執行QT，透過讓最多600億美元公債、最多350億美元不動產貸款抵押證券（MBS）到期後不再投入本金的方式，每月縮表幅度逼近1,000億美元。截至2023年12月27日，Fed資產負債表規模已縮減超過1兆美元、來到7.764兆美元。

美銀團隊相信，Fed將自3月起限縮公債削減額度，到7月會完全終止；MBS的削減速度則會保持不變。美銀並預測，Fed今（2024）年將降息100個基點，聯邦基金利率會下探4%，2026年初進一步滑落至3%左右。

另一方面，巴克萊預測Fed將從4月起放緩QT，預計夏季中旬就會結束整個行動。德意志銀行則預測6月QT會放緩，但摩根士丹利相信，Fed想要給市場充裕的準備時間，估計要等到9月才行動。

（本文由 MoneyDJ新聞授權轉載；首圖來源：pixabay）