霍華馬克斯：華爾街夢想迎來金髮女孩，恐失望

之前曾預見金融海嘯和達康泡沫、備受尊崇的價值投資大師霍華馬克斯（Howard Marks）認為，股市投資人深信經濟將進入「金髮女孩」（Goldilocks）狀態，未來可能大失所望。

馬克斯9日在橡樹資本管理（Oaktree Capital）發表備忘錄指出，目前華爾街的共識有五點：通膨朝正確方向邁進、很快就會達到聯準會（Fed）預設的2%目標；因此，沒必要進一步升息；經濟將軟著陸，只會小幅度或完全不衰退；Fed 可再次降息；這有利經濟及股市。

馬克斯直指，以上這五大金髮女孩想法（Goldilocks thinking）暗示，景氣不會熱到導致通膨加溫、或冷到導致經濟趨緩。

然而，馬克斯表示，他在職涯見識過的幾次金髮女孩想法，鮮少能延續太久。投資人期望通常會落空，經濟無法完美運作。金髮女孩想法引發的重要效應，就是投資人會期望過高，進而創造失望的空間（然後面臨虧損）。

馬克斯先前曾指出，投資環境出現重大變化（sea change），過去40年利率持續滑落的景況一去不復返、賺錢不再輕鬆，人們也應跟著大幅調整策略，把資金投入信貸工具。他當時認為，投資人無法單靠股票及高風險投資來達成總體報酬目標。

馬克斯9日則表示，對於華爾街共識是否正確他並無意見。即便正確，他依舊預測未來幾年利率會保持在2~4%、而非0~2%。他猜測，未來5~10年聯邦基金利率平均值會介於3.0~3.5%。

MarketWatch報導，Carson Wealth副總裁兼全球總經策略師Sonu Varghese 9日指出，Fed依舊是股市矚目焦點，3月是否降息其實還不確定，市場正在逐漸意識到這一點。他說，時序進入2024年之際，有些為了節稅目的而引發的獲利了結賣壓，華爾街2023年底對今年降息速度幅度過於樂觀，也是賣壓湧現原因。

市場的3月降息預期正在持續減緩。芝加哥商業交易所（CME）的FedWatch工具顯示，截至台北時間10日上午6時13分，聯邦基金期貨投資人預測，Fed 3月20日首度降息一碼至5.00~5.25%的機率從一週前的69.6%下降至62.7%。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：shutterstock）