AMD 拉回，分析師：重複下單堪慮、華爾街熱情過頭

支援 ChatGPT 等強大生成式 AI 模型的繪圖處理器（GPU）過去數月需求飆升，帶動供應商超微（AMD）、輝達（Nvidia Corp.）股價大漲。不過，2023 年飛漲近 130% 的超微突遭分析師降評，股價應聲拉回。

CNBC、StreetInsider報導，Northland Capital Markets分析師Gus Richard 22日以估值過高、投資人對AI晶片成長「熱情到不理性」（irrational exuberance）為由，將超微投資評等由「表現優於大盤」調降至「中性權值」。

Richard預測，2027年AI晶片營收上看1,250億美元，但華爾街預期的範圍非常廣，有人估1,000億美元、有人估4,000億美元。他寫道：「AI潛力確實龐大，但沒有投資人期待那麼多。」

從幾個面向來看，Richard相信AI整體的需求訊號遭到扭曲。首先，市場龍頭輝達可說是AI晶片的「唯一來源」，需求持續超出供給，這導致客戶「重複下單」（也就是提前買下超過自己所需的GPU）。另外，美國最近禁止特定先進晶片出口至中國，也可能壓抑成長。

根據Richard計算，若超微能在2027年售出160億美元的AI晶片，也就是從2024年的20億美元起每年都翻倍，屆時市占率將拉升至13%左右。他預測，2027年超微營收上看450億美元，但這個數字已獲得股價反應。

超微22日聞訊逆勢下挫3.47%、收168.18美元，從1月19日的歷史收盤高拉回。年初迄今，超微大漲14.09%，延續2023年飛漲127.59%的態勢。

相較之下，AI伺服器及儲存技術大廠美超微電腦（Super Micro Computer）大幅上 修上季財測，上週五（19日）股價暴漲將近36%至歷史高後，22日又續漲3.04%、收436.24美元，再創歷史收盤新高。美超微夥伴輝達同步上揚0.27%、收596.54美元，創歷史收盤新高。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：科技新報）