法國巴黎銀行財富管理今日舉辦市場展望，亞洲區投資長巴亞尼（Prashant Bhayani）表示，全球通膨將降到 2~3％，看好六大投資主題，包括固定收益市場、去全球化多極世界贏家、脫碳和電動化、AI 民主化、多元化投資組合、健康轉型概念，並預估聯準會 5 月開始降息 150 基點。
巴亞尼表示，回顧 2023 年，面對短期及長期利率上升至數十年來的高位，全球經濟表現強韌，令股市得以回升，投資人未來可留意幾項重點發展趨勢，首先是利率大幅上升的影響尚未完全反映在經濟成長和通膨利率，尤其是在美國，而各國央行將維持高利率一段時間。
巴亞尼指出，去全球化以及國家利益為主的走勢將持續，有可能會引發原物料和貨品供應短缺，這種轉變將促使製造業選擇近岸生產或回流生產，以鞏固供應鏈，特別是針對關鍵戰略產業，例如半導體，而由於全球股市過份集中在個別的超大型科技股票，當年的網路泡沫似乎在 AI 熱潮出現。
展望新的一年，法國巴黎銀行財富管理歸納出六大投資主題，包括把握固定收益市場的實質回報、探尋多極世界中的贏家、脫碳和電動化、人工智慧民主化、多元化投資組合策略，以及健康轉型概念。
首先是把握實質回報，巴亞尼指出，自 2021 年底以來，利率經歷一場翻天覆地的變化，各國央行放棄零利率政策，政府債券的殖利率和價格出現自 1970 年代末以來最大漲幅及下跌，如今投資人面對越來越多具有吸引力的收益機會，包括固定收益以及其他資產類別。
第二是多極世界中的贏家，巴亞尼指出，當全球結束長達 30 年的後冷戰時代，美國基本上已成為單極世界中唯一顯而易見的全球超級大國，如今全球面對的卻是一個新興的多極世界，而且不少國家正在爭奪全球政治和戰略領導權。
巴亞尼認為，全球相對穩定的時期已經遠去，取而代之的是一個地緣政治更加不穩定和不確定的時期，趨勢已轉向民族主義和近岸趨勢，並遠離自由市場和全球化，戰略資源安全成為全新的當務之急，法國巴黎銀行財富管理希望在這個新的多極世界中，找出受惠的新興趨勢、領域和國家。
第三是脫碳和電動化，巴亞尼認為，自 2023 年夏季氣溫創歷史新高，全球經濟走向去碳化的需求迫在眉睫，相應行動也須加緊腳步，能源轉型的關鍵是電氣化，讓人們逐漸減少對化石燃料的依賴，有助於激勵社會對電力基礎建設 ，包括發電、輸電和儲存用途，進行大型和必要的前期投資。
第四是人工智慧民主化，亞洲區股票諮詢部主管徐啟敏表示，亞馬遜、蘋果、谷歌、Meta、微軟、輝達及特斯拉這七家美國科技巨頭大幅跑贏大盤，使 2023 年全球投資組合往這些公司高度集中，其聚焦的程度是自 2000 年網路泡沫和 1970 年代美股「漂亮五十」 現象以來前所未見的水平。
徐啟敏指出，有鑑於投資人的投資組合可能過度集中在這七家美國科技巨頭，法國巴黎銀行財富管理傾向提升投資組合的多元化，有別於單一著眼這七家被視為人工智慧革命領導者的公司，並放眼尋找能夠從 AI 應用中大幅獲利的板塊和產業，包含醫療保健，專業服務，以及自動化工業。
第五是超越 60：40 的多元化投資組合，徐啟敏指出，外在環境瞬息萬變，法國巴黎銀行財富管理認為需要重新審視如何建立和保持投資組合的多元化，而長期通膨水平和波動保持在較高水平，甚至比過去二十年增加更多。
徐啟敏指出，如果債券在未來的多元化收益低於過去二十年的水平，投資人便需要考慮哪些資產類別，能真正提供額外的多元化，從而擴大和最佳化投資組合，並在瞬息萬變的世界中，法國巴黎銀行財富管理傾向趨勢交易策略、商品及市場中性策略，因為能產生回報、降低風險，並對沖通膨。
第六是人口統計的健康革命，徐啟敏指出，2023 年由於市場的注意力轉向人工智慧和「絕地七騎士」股票， 醫療保健板塊表現不如預期，如今隨著經濟放緩，該板塊的成長潛力和防禦性顯得更具吸引力。
「人口決定命運」，徐啟敏指出，60 歲以上人口的比例將會在 2050 年翻倍達至 21 億，並在人口老化的背景，全球肥胖的人數自 1970 年中以來增加三倍，而新冠疫情、老化和收入的增加，提高社會對健康意識以及延長壽命的關注，更重要的是如何延長擁有健康身體的壽命。
（首圖來源：科技新報）
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