達里歐：美股七雄雖然有些泡沫，但不是很嚴重

全球最大避險基金集團橋水投資公司（Bridgewater Associate）創辦人達里歐（Ray Dalio）認為，美股七雄（Magnificent Seven）雖然有些泡沫，但並不是很嚴重。

MarketWatch、澳洲金融評論（AFR）等外電報導，達里歐2月29日於專業社交網站LinkedIn發文指出，從他檢查的六項指標來看，美國股市（甚至是漲得最兇、深受媒體關注的個股）看來並沒有特別嚴重的泡沫（doesn’t look very bubbly）。

達里歐提到的六項泡沫檢查準則分別是：

1. 相對於傳統價值衡量標準，股價過高（舉例，以資產存續期間的現金流折現值，跟其利息作比較。
2. 難以存續的環境（例如，以循環後期的營收、盈餘成長推斷未來，但產能限制卻意味著成長無法持續）。
3. 許多天真的新手因為股市大漲而被吸引，讓股市變得火熱。
4. 市場氣氛普遍樂觀。
5. 融資買進的比例偏高。
6. 大量預先且投機性的購買行動，打賭價格會上漲（例如比實際需求還多的庫存、預先採購合約等）。

根據達里歐的股票泡沫檢查表，美股目前處於中等水平、位於第52百分位數，這個水平與過去的泡沫沒有關聯（見下圖）。

那麼，因為AI浪潮而瘋漲的美股七雄呢？達里歐觀察，2023年1月以來，美股七雄的市值膨脹80%之多，對標準普爾500指數總市值的占比超過四分之一。他認為，這讓美股七雄看來「有些泡沫」（a bit frothy），但未「完全泡沫化」（full-on bubble）。

達里歐解釋，從目前及預估的每股盈餘來看，美股七雄的估值確實有點昂貴，但多方並未自信過頭，槓桿也未過剩，天真的新手也沒有大量搶進。話雖如此，他警告，若AI無法達成市場已經反應的期待，這些個股勢必會大幅修正。

值得注意的是，CNN恐懼貪婪指數（CNN Fear & Greed Index）顯示，2月29日投資人態度處於極貪婪（Extreme Greed）狀態，指標來到79點，比一週前極貪婪的77點還高，一個月前還在貪婪區附近（62點）。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：shutterstock）