台股已入牛市？黃天牧：有基本面，仍要審慎以對

美股那斯達克、標準普爾 500 及費城半導體指數上日全面收紅、同步續創歷史收盤新高，台股 4 日早盤也再創高，加權指數強漲近 400 點，衝破 19,300 點關卡。對於台股是否已經進入牛市？黃天牧回應，「不太適合判斷台股進入牛市或熊市」，但「台股有基本面」；他不敢說是否已到牛市，惟認為目前對國際政經情勢還是要審慎以對；另外，針對市場預期美國聯準會（FED）降息時間可能延後，他則表示，聯準會何時會降息仍無法判斷，但金融機構還是需要審慎注意風險，投資人也應謹慎選股。

黃天牧4日赴立法院報告和備詢，對於媒體問及聯準會可能延後降息、以及對金融業獲利的影響；黃天牧表示，利率和匯率對金融業來說是重要的指標，過去金管會對金融業在高利率時期都會提醒風險；而聯準會何時會降息則還無法判斷，但提醒金融機構要注意相關風險。

對於市場擔心美國延後降息恐對國內資本市場將有所影響？黃天牧則表示，國際間的利率動向、降息議題，對資本市場都會帶來更多誘因，而過去一、兩年雖然利率較高，但台股也有相對的表現；他並強調，資本市場仍以基本面最重要，對於利率是降低或維持會靜觀其變，並提醒投資人還是重視資本市場的基本面。

針對台股表現，黃天牧則表示，監理機關不適合評論股價，他尊重市場機制，不過，台股今年以來漲幅在亞洲主要市場中僅次於日本，表現相對穩健。

黃天牧進一步表示，他不評論台股前景是樂觀或悲觀，但投資人任何階段都需注意風險和審慎選股；在過去一年，台股主要由AI相關類股和發展趨勢帶動，而今年AI產業在全球應該仍有一定程度熱度和發展上的正面趨勢，就讓市場去反應趨勢。

針對立委詢問台股是否已經進入牛市？黃天牧則回應，「不太適合判斷台股進入牛市或熊市」，但「台股有基本面」，是否投資則由投資人決定，惟仍要注意風險。而關於台股資金是否過度集中AI和台積電等電子股而產生扭曲的情況？黃天牧表示，台股結構中，半導體占比本來就達到一半，這是反映台股結構，且目前本益比21.1倍，還算穩健。

他進一步表示，半導體、電子股對帶動股票上漲有一定功能，台股近30年的發展，電子和半導體就占市場一半，也是市場發展的結果，但也希望其他股票能得到投資人的青睞，並點名包括綠能、生技、數位、創新等類股。而整體而言，他認為今年至上3月1日止，台股交易量較去年同期要提高，已經反應出市場對台股的信心。

另外，ETF成為國人熱門投資標的，關於金管會對ETF如何進一步監管？黃天牧指出，金管會針對「精進ETF監理措施」提出三大面向、六項作法，並已在上周對外發布，且金管會今年也研究主動式ETF、多重資產ETF這兩大類產品，現在已經請公會對外搜集各國資料研議，將會適時推出台灣的主動式ETF和多重資產ETF。

針對有立委質詢時指出，台股ETF一年吸金超過1.5兆元，而ETF的成分股以AI股占多數，被挑中對成分股有利，但是否會對非成分股形成排擠效應？黃天牧回應，ETF成分股占比的影響，證交所有相關的資料；ETF確實是投資人中意的投資標的，但從資產管理目標來看，主動型基金也很重要，因為能夠培養真正了解市場的資產管理人才，金管會認為需要均衡發展。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：shutterstock）