Fed 今年或許無法降三次息？點陣圖受矚、債市憂

聯邦公開市場委員會（FOMC）即將於 19~20 日舉行貨幣政策會議、並更新利率路徑的最新預測。受到近來通膨數據略偏火熱影響，市場擔憂，聯準會（Fed）今年原本降息三次的預期、可能會修正為兩次。

綜合MarketWatch、CNBC等外電報導，市場如今預測，Fed 20日幾乎百分百會按兵不動，人們轉而聚焦隨FOMC決策一同更新的「利率預期點陣圖」（dot plot，依據每一位FOMC成員對聯邦基金利率預測所繪製的點陣圖），從中推測未來可能的降息時間及幅度。

Fed原本預估，今年總共會降息三次。不過，美國銀行美國利率策略長Meghan Swiber警告，只要有兩名Fed官員的看法修正為降息兩次，點陣圖的利率預估中值就會往上拉升，進而推高公債殖利率。

PineBridge Investments多資產部門全球負責人Michael Kelly更表示，問題不在今年究竟會降息兩次或三次，而是明年還會不會降息。他和同事1月就將長天期公債部位獲利了結，然後加碼股票、並預測美元將走升。他相信軟著陸的情境不利中天期公債，也就是殖利率曲線的「腹部」（belly）區塊。

美國勞工部統計局14日公布，2月生產者物價指數（PPI）月增率多達0.6%，高於道瓊設調查的經濟學家預估值0.3%及1月0.3%。排除食物及能源價格的核心PPI月增率為0.3%，也高於預估0.2%，排除食物、能源及貿易服務的核心PPI月增率達0.4%，低於1月0.6%。以年增率看，2月PPI跳漲1.6%，創2023年9月以來最大年增幅。

勞工部甫於12日公布，2月排除食物及能源價格的核心消費者物價指數（CPI）月增率為0.4%、年增率為3.8%，兩者皆高於經濟學家原先預期。另2月總體CPI月增率為0.4%、符合預期，年增率則來到3.2%、略高於經濟學家原先預估的3.1%。

Toews Corp.執行長Phil Toews指出，他過去三個月就一再警告，市場已經樂觀了兩年半，低估Fed想要收緊銀根的意願。過度樂觀的後果為何？他認為，大家必須思考Fed直到夏季都按兵不動、甚至需要再次升息的可能性。

Toews表示，股市雖可容忍Fed不動作，債市卻恐會從現在起進一步出現虧損。雖然Fed轉而升息的機率不大，但考慮到市場對於降息過度樂觀，因此建立投資組合時必須思考這個問題。

他說，從最近的數據來看，難以相信Fed還會降息三次，過去的歷史顯示，美國的通膨問題平均會延續四至九年。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：shutterstock）