新市場擴展與庫存回復，外資野村給矽力-KY 450 元目標價

日系外資野村表示，類比 IC 設計廠商矽力-KY 雖能見度低，重點是未來成長性，預估 2023~2025 年年複合成長率達 186%，從市占率角度看嚴重低估，給予「買進」投資評等，目標價每股新台幣 450 元。

給予矽力-KY 正面評價原因，首先在中國市占率從 1% 增加，產品從消費性電子擴展到其他領域，如汽車電子與新能源，中國類比 IC 本土化趨勢下，矽力-KY 將受惠。其次，矽力-KY 相較美國競爭廠商，是亞洲唯一有晶圓廠的類比 IC 設計公司，對 IC 設計能量來說至關重要。

第三，類比 IC 開始往 12 吋晶圓生產轉移，能降低成本，最佳化矽力-KY 價格競爭力，加上庫存去化，天數回到疫情前，毛利率有機會恢復正常水準，緩解最大類比 IC 廠商德州儀器價格競爭，有助營運。

產品市場發展，新領域應用拓展商機。市場供需，12 吋晶圓生產最佳化成本，加上庫存去化與天數恢復，去年毛利率穩定 50% 後，降低競爭對手壓力，故野村給予「買進」投資評等，目標價 450 元。

(首圖來源：shutterstock)