大摩看好聯發科攜手輝達搶攻 AI PC 商機，力挺目標價 1,388 元

外資摩根士丹利 (大摩) 表示，受到 AI PC 市場興起的影響，IC 設計大廠聯發科也將介入該領域，這將使得 AI PC 市場成為該公司智慧型手機、ASIC 之後第三個營收重要來源的情況下，給予聯發科「優於大盤」的投資評等，目標價由原本的每股新台幣 1,288 元，提升到 1,388 元。

大摩報告指出，近期聯發科執行長蔡力行才在法說會表示，正在打造 Arm PC 的運算營收來源，相較聯發科 Chromobook 僅負責 CPU 設計，整體 Arm PC 運算包括 CPU、GPU 和 AI 運算單元設計與整合，市場規模到 2027 年達 100 億美元，大了許多。

另外，2021 年聯發科與 GPU 大廠輝達 (NVIDIA) 進行合作，並且在 2023 年宣布將合作推出車用晶片，這將是兩者在 AI PC 領域發展的基礎。兩者透過結合輝達強大的 GPU 效能在圖形和人工智慧的功能，以及聯發科在 Arm 領域的處理器專長，這會是一種在更薄的結構設計中為遊戲筆記型電腦提供高效率 AI PC 晶片的人工智慧功能。

大摩指出，整體的運作方式將是採用台積電的的 CoWoS 技術和輝達的 NVLink 介面，結合的輝達顯示卡和聯發科 Arm 架構的 CPU。根據供應鏈調查，這款採用 Arm 架構的 AI 晶片可能會在 2025 年中上市。假設該晶片的售價為每片 300 美元，在 2025 年產量約 500 萬片，2026 年產量約 1,200 萬片的情況下，預計 2025 年及 2026 年營收將分別達到 4 億及 10 億美元情況下，對聯發科的應收貢獻 2% 和 5%。這讓大摩看好聯發科的未來營運發展，進一步提高目標價。

(首圖來源：聯發科)