美債傳達的訊息與美股截然不同，霸榮：應傾聽

美股穩健創新高、一切看似安好，但美債卻傳達出截然不同的訊息，投資人或許應傾聽。

美國知名財經網站霸榮（Barron’s）27日報導，過去一週，美國短天期公債殖利率的升速高於長天期公債。上週五（24日）收盤時，2年期公債殖利率比10年期公債高47.9個基點，比週四的45.9個基點進一步擴大，利差創今（2024）年新高。

當短天期公債殖利率高於長債，也就是所謂的殖利率曲線倒掛，通常暗示經濟環境將轉趨嚴峻。事實上，本次殖利率曲線的倒掛時間已是美國史上最久，且至今仍無結束倒掛的跡象。

短天期殖利率受到聯準會（Fed）貨幣政策的影響較深，而央行官員最近的說法，排除了夏季降息的可能性。短期利率可能更高更久、以協助Fed對抗頑固通膨的預期，加上每週申請失業救濟金人數的報告顯示就業市場仍穩健，促使2年期公債殖利率直逼5%大關。

NatAlliance Securities國際固定收益部門負責人Andrew Brenner表示，長、短債的投資人焦點似乎完全不同。長債似乎比較注意經濟趨疲的可能性，短債則深受Fed談話及雜陳的經濟數據左右。認為經濟將趨緩、進而促使Fed降息的期望，為投資人買進長債、鎖住偏高殖利率的原因之一。

美國10年期抗通膨債券（TIPS）的實質殖利率在5月23日來到2.17%，跟觸發大型股拋售潮的點位還有一些距離。值得注意的是，聖路易斯聯邦儲備銀行所維護的FRED（Federal Reserve Economic Data）經濟資料庫顯示，自2023年10月短暫逼近2.5%以來，10年實質殖利率就未曾超過這個點位。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：shutterstock）

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