摩根士丹利（Morgan Stanley）近日發布「2026 亞洲 AI 高峰會」最新報告指出，AI 浪潮持續推動科技廠的成長，其中緯創今年的 AI 伺服器客戶群將進一步擴大，涵蓋更多新興雲端服務商及 OEM 客戶，而國巨今年第一季的 AI 相關營收占比已達 15%，磁性元件對 AI 貢獻度更勝於 MLCC。
緯創擴大 AI 伺服器版圖
大摩表示，緯創在 AI 伺服器領域的出貨動能優於預期，預估其 AI 伺服器機櫃上、下半年出貨比例將達 1：1，突破以往下半年才放量的傳統節奏，緯創今年的 AI 伺服器客戶群將進一步擴大，涵蓋更多新興雲端服務商及 OEM 客戶，產品組合的優化預計將有助於推升整體利潤率。
產品世代交替方面，大摩表示，伺服器 L6 階段從 GB300 到 VR200 的過渡將在 2026 年下半年啟動，而緯創將從下半年開始負責 AMD Helios 機櫃的 L6 業務，相較於年初預估的持平表現，緯創大幅上修 2026 年一般伺服器的出貨展望，預期將迎來 20% 的強勁年成長。
國巨高階產能利用率攀升
被動元件方面，大摩表示，國巨今年第一季的 AI 相關營收占比已達 15%，其中磁性元件對 AI 營收的貢獻度更勝於 MLCC，展望第二季，國巨的營收與利潤率具備顯著的上行空間，受惠目前訂單出貨比達 1.3 倍，其標準品與高階產品的產能利用率分別突破 75% 及 85%，皆高於第一季財測指引
大摩指出，隨著通路商庫存降至 5 個月以下的健康水位，加上第一季營收尚未完全反映產品的價格調整效益，預期未來在鉭質電容、電阻及磁性元件等產品線，將看到更多調價帶來的營收貢獻，而國巨也正積極尋求合作夥伴，投入早期矽電容的開發。
儘管 AI 領域需求暢旺，大摩提醒市場需留意零組件供應與總體經濟的潛在挑戰，因為在記憶體供應方面，只要客戶願意支付溢價，AI 伺服器的記憶體供應無虞，但一般伺服器因記憶體占成本比例較高，可能會面臨較大的價格上漲壓力。
（首圖來源：shutterstock）
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