由馬斯克一手打造的航太與衛星通訊巨頭 SpaceX，正準備在華爾街掀起歷史性的金融海嘯。《路透社》引述知情人士報導，SpaceX 已在早期投資人會議中釋出明確訊號，預計挑戰高達 1.75 兆美元的上市估值，並計劃在本次公開募股中至少籌集 750 億美元。
這場堪稱史上規模最大的 IPO 案，預計最快將於 6 月 12 日登陸那斯達克掛牌，股票代號定為「SPCX」，並由高盛、摩根士丹利等頂級投行領軍組成明星承銷團隊。
為了將資金利用到極致，本次 IPO 採取「全數發行新股」的結構，募集資金將全數注入公司用於未來研發，而非讓早期股東套現，同時還規劃了 15% 的綠鞋超額配售機制。
然而翻開其財務密碼，SpaceX 雖然在 2025 年營收衝上 186.7 億美元，卻因高昂的基礎建設投入而由盈轉虧，淨虧損高達 49.4 億美元。目前旗下三大業務中，僅有低軌衛星網路「星鏈（Starlink）」實現獲利，其餘兩大火箭發射與深空探索業務至今仍在瘋狂燒錢。
即便財報仍處於失血狀態，馬斯克向華爾街推銷的顯然是更具想像力的未來。今年初 SpaceX 正式合併馬斯克旗下的 AI 新創 xAI，成功將觸角延伸至「太空 + AI」領域，甚至向投資人描繪了「軌道資料中心」的藍圖，企圖分食全球 AI 算力基礎建設的紅利。
這場世紀上市案也預計將點燃壓抑已久的超級 IPO 浪潮，隨著 SpaceX、OpenAI 與 Anthropic 等獨角獸相繼走向公開市場，預計將為美股注入接近 4 兆美元的全新市值，引發一場激烈的資金爭奪戰。
不過這場世紀豪賭背後仍有隱憂。SpaceX 不僅在公開市場缺乏明確的同業對標標的，其招股書中採用的「雙重股權結構」，更將投票權高度集中在馬斯克等少數內部人手中，這對重視公司治理的機構法人而言無疑是個潛在扣分項。
對於華爾街操盤手來說，買進 SpaceX 本質上就是對馬斯克個人信用與大膽計畫的終極下注，高燒錢率與高集中股權能否再度複製特斯拉的股價神話，市場很快就會給出答案。
（首圖來源：NASA/Aubrey Gemignani, Public domain, via Wikimedia Commons）
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