大賣空雙雄對決：Eisman 不跟進麥可貝瑞放空輝達

因成功預測 2008 年金融海嘯而聲名大噪的傳奇投資人麥可貝瑞（Michael Burry）及 Steve Eisman，在 AI 晶片龍頭輝達（Nvidia Corp.）公布最新一季財報後，在 AI 這場世紀賭注中持完全相反的意見。

Benzinga 2日報導，在電影〈大賣空〉（Big Short）中由Steve Carell飾演的原型人物Eisman於最新一集Podcast中表示，他一直在尋找AI敘事的「裂縫」，就像當年他尋找次貸風暴的漏洞一樣，但目前完全找不到。

Eisman表示，「我現在根本無法提出放空AI的論點，因為地表上規模最大的公司才剛繳出營收年增85%的成績單。」

輝達5月20日盤後公布2027會計年度第一季（2-4月）財報：營收較去年同期大增85%（季增20%）至816.15億美元，擊敗LSEG調查的分析師預估值788.6億美元。Q1期間，輝達資料中心營收較去年同期大增92%（季增21%）至創紀錄752億美元，對總營收的占比多達92.1%。

回顧過去，輝達在前兩季的營收年增率為65%。儘管Eisman仍心存懷疑，但Alphabet Inc.、亞馬遜（Amazon.com）與Meta Platforms Inc.等超大型雲端服務業者（Hyperscalers）承諾在2026年投入超過5,000億美元的合併資本支出，仍讓Eisman不得不選擇留在場外觀望。

然而，在〈大賣空〉電影中由Christian Bale飾演的靈魂人物麥可貝瑞，看著同樣一組「營收年增85%」的數據，卻得出截然相反的結論。他將現在的輝達，比為網路泡沫時期的網通巨擘思科（Cisco Systems Inc.）。

貝瑞5月透過Substack平台發文表示，輝達單季創造816億美元的營收，主要反映了AI的「訓練與基準測試」（training and benchmarking）階段；一旦這個階段過去，進入到對GPU使用密度較低的「推論」（Inference）階段，市場需求恐大幅滑落。

截至2025年底，貝瑞旗下Scion Asset Management的投資組合中，有高達80%的部位被輝達、Palantir Technologies Inc.、iShares半導體ETF及甲骨文（Oracle）的賣權占據。如此高的集中度，表明這是一場信念極高的豪賭，而非單純的避險。

值得注意的是，貝瑞已於2025年底向美國證管會（SEC）註銷了Scion的基金經理人登記，選擇關閉基金並將重心轉向他的《Cassandra Unchained》電子報。

（本文由 MoneyDJ新聞授權轉載；首圖來源：shutterstock）