儘管日本政府過去一年來數次干預匯市，日本央行（日銀，BOJ）也如預期於上週升息，日圓仍因結構性因素承壓，近日貶至 40 年來低點。
CNBC報導，日本政府雖在4月至5月之間動用超過11.7兆日圓（約730億美元）的外匯存底來支撐日圓匯率，日銀也於上週決議升息1碼至1.0%（為31年來的新高），日圓仍持續疲軟。
至本文截稿前，日圓匯率報161.56日圓兌1美元，距離1986年低點161.96美元僅有一步之遙。
外媒分析，日圓持續疲軟，日本財務大臣片山皋月近期預告將適時對外匯市場採取行動，反而降低市場對意外變化的期待，降低了干預措施的效力。
道富投資管理公司高級固定收益策略師Masahiko Loo也指出，升息之舉早已在市場預料之內，對日圓的影響猶如「在槍傷上貼OK繃」。
專家指出，干預之所以無效，主因日圓面臨結構性問題，目前10年期日本公債的殖利率約為2.64%，仍遠低於美國10年期公債殖利率的4.451%，足以維持「套利交易」（carry trade，即借入低息貨幣投資高收益資產的套利策略）空間。
除此之外，高市早苗政府提倡成長導向政策，傾向於維持相對寬鬆的貨幣環境，助長通膨，也對日圓匯率形成壓力。
路透分析，儘管各界預期日銀將在年底前再度升息，最新數據顯示，日圓投機性淨空頭部位已升至2024年7月以來的最高水平，顯示市場對日圓的悲觀情緒仍未消散。
大和資本市場駐倫敦經濟研究主管Chris Scicluna指出，隨著聯準會立場轉鷹，日圓更趨脆弱，面臨進一步貶值壓力，當局將不得不進場干預以支撐匯率。
（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：Unsplash）
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