全球記憶體市場版圖正逢劇變，這股浪潮不僅席捲DRAM（如HBM），更蔓延至NAND Flash領域。日本NAND Flash大廠鎧俠（Kioxia）近日正式向穩居全球記憶體霸主的韓國三星電子與SK海力士下戰帖。鎧俠執行長大田信雄（Nobuo Ohta）對外強勢宣示，將不惜一切代價，帶領這家NAND Flash的發明者重返全球第一的寶座。
大田信雄在近期的股東大會及公開活動中明確表示，無論需要花費多少年，我都一定會奪回全球NAND Flash市場的第一名。他在接受媒體採訪時更強調，作為世界上首度發明NAND Flash的公司，如今卻屈居全球第三是令人無法接受的。並宣示將以自己的方式，讓公司變得更強大以重返巔峰。
鎧俠的前身東芝於1987年在全球率先開發NAND Flash，並將商業化。但自2000年代起，因不敵韓國企業憑藉大規模設備投資展開的削價競爭，最後失去競爭優勢與主導權。隨後更經歷母公司財務造假醜聞，於2018年被迫出售給由美、日、韓組成的財團。以2026年第一季營收計算，全球NAND市場市占率由三星電子以29%穩居龍頭，SK海力士（含Solidigm）以18%位居第二，鎧俠則以14%名列第三。因此，大田信雄的發言，無疑是宣告在讓出主導權近20年後，要以「發明者」的身分發起全面反擊。
鎧俠能如此自信地喊話，背後最大的基礎來自於破紀錄的營收成長，與資本市場的狂熱支持。隨著AI時代全面來臨，用於大型語言模型（LLM）訓練與推理的企業級固態硬碟（eSSD）需求呈指數級成長。不同於將資源重押在HBM市場的競爭對手，專注於NAND Flash與SSD的鎧俠，完全吸收了AI資料中心帶來的紅利。
根據數據顯示，鎧俠在2025財年的合併營收年增達37%，金額為2兆3376億日圓，營業利益更暴增93.4%，達到8762億日圓，創下歷史最高獲利紀錄。這份驚人的財報震撼了日本股市，鎧俠股價在一年內狂飆數十倍，市值一度突破44兆日圓，超越了象徵日本製造業絕對實力的豐田汽車，成為日本股市市值第一。有了龐大資金與資本市場的信任，鎧俠更計畫在美國紐約證券交易所上市，以吸引全球投資者的競相追逐。
根據專家評估，鎧俠雖然在技術上已做好準備，但能否克服與對手在持續性投資規模上的差距，將是成敗關鍵。鎧俠最大的武器是其壓倒性的次世代技術，該公司近期與戰略夥伴美國威騰電子（Western Digital）共同發表了業界首款第10代332層3D NAND Flash（BiCS FLASH）技術預覽。分析機構指出，鎧俠採用獨有的「晶圓鍵合（Wafer Bonding）」技術，將資料處理速度與能源效率最大化，完美契合了美國科技巨頭對資料處理速度的需求，其產品性能領先競爭對手2到4年。
然而，建立量產線的資本支出與技術開發同等重要。三星電子每年光是在半導體部門的設備投資就高達40兆至50兆韓圜，SK海力士每年也投入10兆至20兆韓圜。相較之下，即便鎧俠近期市值暴增，其年度實際投資規模與現金生成能力仍遠不及韓國記憶體雙雄。日本媒體亦指出，若缺乏大膽且大規模的設備投資，鎧俠重奪第一的宣言恐將淪為空頭支票，特別是在NAND這種價格波動劇烈的產業中，一旦三星發動價格戰，鎧俠將難以招架。
儘管短期內要超越三星奪冠難度極高，但還國業界最擔憂的變數其實是地緣政治。因為隨著美國全面打壓中國半導體崛起，並選擇日本作為替代方案，美日半導體聯盟的意圖日益明顯。美國政府極可能以資料中心供應鏈安全為由，降低對韓國記憶體的依賴，並強制提高對日本鎧俠或美國美光產品的採用率。
因此，面對鎧俠的來勢洶洶，韓國半導體業界也呼籲，三星與SK海力士必須盡早穩定300層以上超高層NAND的量產良率，並捍衛性價比優勢，才能在利潤豐厚的eSSD市場中成功抵禦鎧俠的追擊。
(首圖來源：官網)
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