《明鏡週刊》（Der Spiegel）上週引述《法蘭克福廣訊報》（Frankfurter Allgemeine Zeitung）報導，巴伐利亞銀行業協會（Bavarian Banking Association）建議成員銀行自行儲存現鈔以避開歐洲央行（ECB）的懲罰性「負利率政策（NIRP）」。
歐洲央行在 2014 年 6 月推出 NIRP、並於同年 9 月調整為 -0.2%，2015 年 12 月 3 日宣布進一步調整為 -0.3%。ECB 將在 3 月 10 日召開利率會議、外界預期 NIRP 力道將會進一步擴大。
瑞士央行（SNB）總裁 Thommas Jordan 2 月 23 日就已提出警告，非傳統貨幣政策措施為央行爭取到一定程度的運作空間。不過，無止境地使用這些非傳統工具不可能讓央行獲得想要看到的結果。例如，利率負值如果持續擴大的話、存款戶可能會選擇以現金（紙鈔）形式持有。SNB 在 2015 年 1 月 15 日宣布將超過一定額度的即期存款帳戶餘額利率調降 0.5 個百分點至 -0.75%。
湯森路透（Thomson Reuters）報導，德意志銀行（Deutsche Bank AG）執行長 John Cryan 2 日表示，央行的印鈔策略可能已喪失刺激經濟的能力，因為銀行業受傷的結果將導致放款成本攀高。他認為貨幣政策應該轉向、朝更為正常的利率水準方向前進。Cryan 指出，市場最大的疑慮就是央行的主要經濟刺激工具已經喪失效力。他坦言，銀行業無力吸收超額存款準備金利率（IOER）負值進一步擴大所造成的損失。
Business Insider 也報導，德意志銀行策略師 David Bianco 上個月曾以「大規模毀滅性武器（WMD）」來形容負利率。
（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；圖片來源：《達志影像》）
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