四面向挖寶，八檔美概股吃定美國

面對未來的川普政策變數以及美國市場的強勢復甦， 從趨勢、科技、消費、通路等四大方向，切入利基美概股的勝算不小。

在美國經濟復甦，美股頻創新高，台股逼近萬點的時機，從趨勢上來看，美國具備大市場、強勢美元、法治管理的好處。變數則是川普的執政方向多變，政令也可能受阻。稅改方案尚未出爐，財政支出、健保方案也不明確。

台積電、台塑  穩賺趨勢財

在選股的方向上，美國是最重要的市場，科技的進步、頁岩油氣低成本的優勢，都是得天獨厚的利基，不容易受到川普政策的左右，從競爭力的角度來看，以台積電、台塑最受到重視。

雖然，台積電在美國僅在華盛頓州有一座晶圓廠，多年來並未擴建，也不在熱門的矽谷，但是台積電的大客戶蘋果、高通等都是美國公司，今年上市的蘋果 iPhone 8 手機，處理器 Ａ11 都全由台積電囊括，美國佔台積電營收有一定的比率。

而且未來科技的趨勢，包括使用最多晶片、感測器的物聯網，最先進的自動駕駛及基因定序用的晶片，都在台積電下單，可以說，台積電就是未來科技的軍火庫，如果美國更好，台積電一定是站在趨勢上。去年 EPS（每股稅後純益）12.89 元，現金股利 7 元，股息殖利率還有 3.5% 以上。

台塑德州廠用乙烷進料生產乙烯，最大的優勢在於成本低，以油價在每桶 50 至 60 美元的價格，用乙烷進料產製乙烯的成本，依然只有輕油裂解（石腦油進料）的三成至五成之間。而且美國地區頁岩氣內含乙烷成分約 11% 到 13%，較中東地區的 5% 高出許多，總之，台塑的德州廠得天獨厚，加上當時擴廠時，美國只發了 8 張執照，拿到許可的企業，大都會在 2017 年到 2018 年開出產量，塑化產品的報價將起變化。

屆時以便宜乙烷製成的乙烯，並不會以氣體形式外賣，成本不划算，而是會製成塑膠粒形態的產品，先填補北美不足，然後往南美，再往歐洲銷售，雖然因為運費的因素不會到亞洲來，但依然會影響報價，造成廠商壓力。台塑不受影響還享有優勢，去年自結 EPS6.17 元，粗估股利應有 4 元，殖利率也達到 4% 以上。

從川普的貿易保護主義、製造業回流美國的方向，再加上勞工時薪的上漲方向，不管是服務業、製造業，想在美國經營，就必須往自動化發展。全球工業電腦龍頭研華，除了積極購併美、日企業，董事長劉克振日前公開廣邀同業結盟，為因應少量多樣、高度客製化的產業形態，將籌組「台灣物聯網產業鏈」，包括軟體平台免費共享、股權投資的方式，來鞏固聯盟關係，他認為唯有以共享經濟模式、打群架的精神，才有機會拿下全球市場。

研華、振樺電  站上自動化浪頭

在研華的法說會上，劉克振看著螢幕上公布去年 EPS 為 8.96 元，提到以目前股價、本益比將近 30 倍，他並不知道公司是否值得這樣高的本益比，但認為如果台灣物聯網產業鏈得以推動成功，在產業佔有一席之地，就值得這樣的評價。

同樣是以購併進入美國市場的振樺電，去年以 1 億美元購併北美第一大自助服務平台業者 KIS，成為本業 POS（端點銷售系統）的延伸，KIS 本來就是完全在美國製造，不受到貿易保護主義的影響。未來因應美國高工資，速食店點餐、腳踏車租借，甚至醫院的耗材管理，都要靠這類 O2O（線上對應線下實體）的服務平台來節省人工。

振樺電已公布去年財報，營業額 37.24 億元，較 2015 年成長 23.76%、稅後淨利 6.63 億元，成長 7%；EPS 9.34 元，成長 2.4%，這是因為購併及管銷費用上升，後續的美國商機仍值得期待。

（本文由 財訊 授權轉載）