負利率是劇毒!Bianco:長債俏,金價年底有望創歷史

作者 | 發布日期 2019 年 08 月 30 日 15:30 | 分類 國際金融 , 財經 follow us in feedly


Bianco Research 創辦人 Jim Bianco 認為負利率根本是劇毒,隨著全球經濟日益趨疲,在這種環境下,長天期公債看俏,金價則可能在今年底刷新歷史高。

The Market 8 月 29 日報導,Bianco Research 創辦人 Jim Bianco 在專訪中被問到 Fed 是否應跟進其他央行推出負利率時,警告負利率對金融系統來說是非常厲害的劇毒,雖然這對想要借款的人相當有利,銀行與年金系統卻無法在負利率的環境下正常運作。

Bianco 直指,負利率已開始傷害歐洲的金融體系,美國、英國及部分國家的利率還是正值,是讓歐洲銀行還能勉強支撐的唯一原因。已開發國家人民賺取的固定收益中,94% 來自美國債券。這也是何以瑞士利率已經深度轉負,瑞銀、瑞士信貸還能繼續存活的主因。

在這樣的環境下,Bianco 說,投資人應該要知道,經濟趨緩將進一步推升債券價格,這代表歐洲的殖利率將進一步轉負(註)。歐洲的負利率債券帶來相當不錯的總報酬,舉例來說,今年以來瑞士 15 年期以上公債的總報酬為 30%,遠多於標準普爾 500 指數的 16%。在美國,30 年期公債年初迄今的總報酬也多達 20%。

Bianco 認為,殖利率會持續走低,因為市場預測經濟將趨疲,Fed 會進一步降息。不過,一旦全球經濟有觸底跡象,或貿易戰達成某種和解,或是 Fed 決定更加積極、開始討論要降息兩碼的時候,那麼投資人也許可看看是否要重返較具風險性的資產。就目前來看,高風險資產依舊面臨問題,長天期公債等安全資產將帶來極佳的資本利得。

Bianco 直指,倘若利率持續走低,負利率債券持續增加,這對黃金將相當有利,金價有望持續上揚。金價過去的問題就在無法生息,然而在負利率環境下,黃金卻是高殖利率的替代方案。只要全球經濟尚未觸底、貿易戰並未和解、Fed仍不夠積極,金價有機會在第四季上衝至 1,700~1,800 美元,甚至在年底前來到 1,900 美元,創下歷史新高紀錄。

新債王看好金價有望續漲 20%

有「新債券天王」之稱的 DoubleLine Capital 執行長岡拉克(Jeffrey Gundlach)2018 年 9 月就曾正確喊進黃金,隨著金價突破 1,500 美元,他如今預測,黃金將因負殖利率的債券大增而持續走高。

Yahoo Finance 8 月 7 日報導,岡拉克在專訪中指出,「只要負殖利率債券持續增加,金價很可能會持續走揚。全球殖利率轉負的債券目前已超過 15 兆美元,而美債殖利率也因已開發國家的負利率債券增多,經濟疲弱而面臨壓力。」

岡拉克說,殖利率轉負的程度愈來愈深,自然會促使人們轉進殖利率較高的資產。當殖利率降至零的時候,黃金比債券更具吸引力,持有黃金的成本已低於德國 10 年期公債。

岡拉克直言,倘若殖利率轉負的債券增加的速度不變,金價有機會再漲 20%,預期將上升至 1,600~1,700 美元附近。他說,比特幣大概也是因為同樣的理由走強。

註:債券價格與殖利率呈反向走勢。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:shutterstock)

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