聯準會再降息一碼,稱已足夠抵禦貿易戰

作者 | 發布日期 2019 年 09 月 19 日 9:03 | 分類 國際金融 , 財經 Telegram share ! follow us in feedly


美國聯準會於 19 日凌晨宣布降息一碼,符合市場預期,但傳遞出了許多微妙的訊息。

聯準會主席鮑爾表示,聯準會今年已兩次降息足以抵禦美國總統川普與中國進行的貿易戰所帶來的全球風險,且除非這些風險以疲軟的美國經濟數據形式出現,否則沒必要再採取行動。他也承認,目前的確朝著寬鬆的方向前進以維持較佳的前景,但美國經濟數據其實仍相當強勁,聯準會所要控制的僅是風險,未來也將會用數據來決定利率政策。

鮑爾強調,在聯準會下調基準利率至 1.75% 以幫助美國經濟保持強勢,並為持續的風險提供保險。消息一出後,美國國債收益率上升,美元反彈,美股也開始扭轉早前的跌幅。不過美國總統川普對此仍不滿意,批評聯準會降息太少,鮑爾沒有膽量,沒有想法,沒有遠見。有趣的是,儘管鮑爾傳達出不想再降息,但目前期貨交易商仍預期在今年 12 月還會再降一碼。

尤其是央行官員對此的確仍有相當大的分歧,有 2 名官員仍堅持應維持利率,然而有 1 名官員表示應降息兩碼。聖路易斯聯邦儲備銀行行長 James Bullard 擔憂由債券市場發出的訊號顯示,投資人所預期的經濟成長和通貨膨脹都比聯準會來的疲軟。這個現象也引發了市場關注,是自 2016 年以來,聯準會內部少有的巨大分歧。不過鮑爾也針對此事表示,假若所有人都是同樣的想法才是更加危險。若每個人都在同一棟樓裡,去了同一所學校,並選擇了相同的教授,將會造成集體思考的風險。

但《彭博社》據調查指出,大多數經濟學家認為,聯準會將會繼續使用寬鬆的詞語,承諾採取適當行動來維持擴張,但意見分歧將會混淆政策訊息。目前全球風險仍未消退,除美中貿易戰外,英國脫歐在即,對沙國石油設施的軍事襲擊以及製造業衰退等跡象仍威脅著經濟前景。然而聯準會也仍然不願意調整對此類快速事件的看法,取而代之的是降低對中性利率的估計,令降息時間延長。

如 Renaissance Macro 美國經濟研究負責人 Neil Dutta 指出,聯準會在描述勞動力市場一直使用固定的樣板語言,將可能會受到市場挑戰。還有 FOMC 稱今年經濟成長將超過 2% 的預測,也令不少人感到訝異,畢竟美國 8 月工資成長已放緩,且製造業訂單首次出現萎縮。

不過值得一提的是,為減緩貨幣市場的壓力,聯準會近期採用了常設回購機制(SRF)的新政策工具,這可能會成為聯準會調整資產負債的新手段。據會議紀錄顯示,政策制定者希望能夠做更多的研究,來弄清楚這項工具到底是如何運作及其影響。

(首圖來源:Flickr/Federalreserve CC BY 2.0)

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