MLCC 供需趨穩,外資看好國巨高成長

作者 | 發布日期 2020 年 06 月 23 日 10:41 | 分類 財經 , 零組件 Telegram share ! follow us in feedly


美系外資最新報告指出,看好國巨與基美(Kemet)合併之後的綜效,MLCC 市場也整體向上,目標價已喊到 540 元,但還是有些問題需要注意。

報告指出,國巨與基美的合併將鞏固其高端 MLCC 的市場,並提高了獲利的穩定性,但須注意的是,不是所有產品都像 MLCC 一樣獲得正成長。總體評估,近兩年核心業務年均成長率將可能達到 23%,所以目前股價而言是有利可圖的,將提升至買入評級,目標價為 540 元。

(Source:Google 財經)

報告強調,目前 MLCC 市場有望進入上升週期,價格及 OPM 趨勢都相當有利。未來幾年內在 5G、汽車電子及物聯網等新興需求帶動下,供需將會漸趨穩健,而國巨的股價一般都與 MLCC 價格有很大的相關性,所以非常看好國巨未來的成長,預期今年下半年就會有所顯現。

此報告對國巨的估值比目前市場的預期高出近 11%,而明年更有近 26% 的差異,相當樂觀。其主要認為,目前華爾街對於國巨的定價能力還是有所低估,合併基美的綜效會比此前預計的高,還有在消費電子的市占也正穩步攀升,不可忽視。目前也有其他日系外資持同樣意見。

但必須注意的是,還有一些變數要警惕。儘管需求會拉高,但被動元件市場價格競爭仍然相當激烈,尤其中國廠商擴產更是激進,預計每年產能仍以 10% 左右增加。雖然國巨也致力於走向差異化,但會是隱憂,尤其是中低階市場。且目前 IT 終端的需求也仍然疲軟,未來可能還是要看電動車的發展。最重要的是,國巨與基美的整併似乎並沒有那麼順利,仍待後續觀察。

(首圖來源:shutterstock)

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